*Voir aussi : Indicateurs de trading InstaTrade pour le S&P 500 (SPX)

Au début de la séance américaine de lundi, le S&P 500 se négocie autour de 7 720,00 après avoir clôturé vendredi en hausse de 0,73 % à 7 730,00. Le marché marque désormais une pause avant la publication aujourd'hui de l'indice ISM des services, qui pourrait soit confirmer la résilience de l'économie, soit accentuer les craintes de ralentissement. Le S&P 500 reste à moins de 1 % de son record absolu, même si le rendement des bons du Trésor à 10 ans demeure proche de 5,30 %, un niveau inédit depuis 2002.

Rapport sur l’emploi de vendredi

Le marché a terminé la semaine dernière sur une note positive après une publication décevante du NFP. Les emplois non agricoles n’ont augmenté que de 29 000 en septembre, contre un consensus de 90 000, et les révisions de juillet–août ont retranché au total 60 000 emplois. Le taux de chômage est monté à 4,2 %, et la croissance des salaires a ralenti à 3,0 %, son plus bas niveau depuis mai 2021.

La réaction du marché a été immédiate : la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en octobre est passée de 64 % à environ 20 %, selon le CME FedWatch. Cela a soulagé une partie de la pression sur les actions et permis au S&P 500 d’enregistrer sa meilleure séance depuis plusieurs semaines. Pourtant, le dollar reste fort et les rendements des Treasuries demeurent élevés, créant un contexte mitigé.

À quoi s’attendre des données ISM PMI

La principale question aujourd’hui est de savoir si l’activité des services américains reste résiliente ou commence à signaler un ralentissement. Le consensus anticipe une hausse de l’indice à 55,7 contre 55,4 en août. Si cela se confirme, cela renforcerait l’idée d’une économie solide malgré un rapport sur l’emploi décevant.

Deux composantes seront particulièrement surveillées :

• Emploi : la composante emploi de l’ISM s’est établie à 47,8 en août — deuxième mois consécutif en territoire de contraction. Si elle reste sous 50 en septembre, cela indiquerait que la faiblesse du NFP n’était pas un épisode isolé et accentuerait les craintes d’un ralentissement du marché du travail.
• Prix payés : l’indice ISM des prix payés a bondi à 72,6 en août — son plus haut niveau depuis août 2022. Si les pressions sur les prix se maintiennent, cela conforterait l’idée que l’inflation reste tenace et pourrait relancer les spéculations sur une hausse des taux en octobre malgré des créations d’emplois faibles.

Brève analyse technique

La configuration technique du S&P 500 reste constructive. Les indicateurs techniques agrégés d'InstaTrade (sur le graphique journalier) affichent un signal de « Forte hausse » : 17 des 22 indicateurs privilégient les positions longues.

L’indice évolue au-dessus de toutes les principales moyennes mobiles (50, 144 et 200 jours), ce qui confirme une structure haussière. L’« breadth » et les volumes soulèvent toutefois des questions : seulement environ 25 % des plus grandes actions américaines se traitent au-dessus de leur moyenne mobile à 50 jours, et moins de la moitié sont au-dessus de leur moyenne mobile à 200 jours. Cela indique un rallye étroit, concentré sur les géants de la technologie.

Événements clés à surveiller

La principale question du jour — l’indice ISM des services confirmera-t-il la résilience de l’économie ? Une publication à 55,7 ou au-dessus soutiendrait les actions, mais pourrait raviver les craintes d’inflation. Une donnée décevante pourrait pousser le S&P 500 à tester les supports à 7 672,00 (200 EMA en H4) et 7 645,00 (50 EMA en D1).

Aujourd’hui, 5 octobre, à 14h00 GMT — ISM services PMI de septembre (événement clé pour le marché). Au-delà du chiffre principal, l’attention se portera sur les composantes emploi et prix.

Mercredi 7 octobre, à 18h00 GMT — publication des minutes du FOMC. Après un rapport NFP faible, le marché cherchera à confirmer que la Fed est prête à marquer une pause en octobre.

Vendredi 9 octobre, à 14h00 GMT — données préliminaires de l’indice de confiance des consommateurs de l’University of Michigan. Septembre a montré un moral faible mais des anticipations d’inflation élevées. Une nouvelle hausse de ces anticipations pourrait déclencher une nouvelle vague de volatilité sur le marché obligataire.

Par ailleurs, surveillez le rendement du Treasury à 10 ans. Il se situe près de 5,30 %, un niveau à partir duquel les coûts d’emprunt commencent à menacer la croissance économique. De nouvelles hausses des rendements accentueraient la pression sur les valorisations actions.

Conclusion et recommandations

Le S&P 500 se maintient près de ses plus hauts historiques, soutenu par une baisse des probabilités de nouvelles hausses de taux à court terme par la Fed, mais freiné par des rendements obligataires élevés et une hausse portée par un nombre limité de valeurs. Niveau clé pour les acheteurs (bulls) : 7 730,00 ; pour les vendeurs (bears) : 7 696,00 (200 EMA sur le graphique 1 heure).

Pour les traders de court terme :

• Envisagez des positions acheteuses en cas de cassure durable au-dessus de 7 710,00, avec des objectifs à 7 810,00–7 910,00 et un ordre de stop-loss sous 7 690,00.
• Envisagez des positions vendeuses en cas de cassure sous 7 690,00, avec des objectifs à 7 672,00–7 645,00 et un ordre de stop-loss au-dessus de 7 710,00.
• Surveillez l’ISM des services à 14h00 GMT — c’est le principal catalyseur à court terme.

Pour les investisseurs de moyen terme :

• L’indice reste au-dessus de ses moyennes mobiles clés, ce qui soutient une vision constructive. Objectif de fin d’année : 7 900,00 et 8 400,00 d’ici la mi‑2027, selon le consensus des économistes.
• Un repli vers 7 650,00–7 585,00 peut être mis à profit pour renforcer prudemment les positions acheteuses.

Gestion du risque :

• Tenir compte de la volatilité accrue autour de la publication des données sur les services.
• Appliquer strictement les stop-loss, surtout sur les stratégies de cassure.
• Surveiller les rendements des Treasuries et les déclarations des membres de la Fed.

*Ce commentaire s’appuie sur des sources publiques et des informations de presse et représente une analyse de l’action des prix dépendant de nombreux facteurs ; la gestion du risque et le suivi des positions restent donc essentiels.

**Voir également nos autres analyses publiées aujourd’hui :

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