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06.10.2026 06:25 PM
EUR/USD était en baisse depuis 18 jours consécutifs, à l’exception de quelques brèves pauses. Durant cette période, la monnaie européenne a perdu 470 points. Le recul de la devise européenne a commencé il y a un mois, alors que le marché se préparait à une hausse des taux de la FOMC. Depuis, le marché n’a cessé d’acheter le dollar, en s’appuyant sur n’importe quel prétexte formel disponible. Dans le langage de marché, de tels mouvements sont qualifiés d’« order flow », c’est-à-dire le flux d’ordres. En général, les gros intervenants construisent un order flow sur une certaine période, après quoi les ordres commencent à être exécutés. À ce stade, le contexte fondamental devient beaucoup moins déterminant. Les ordres ont déjà été placés et sont en cours d’exécution. Il en résulte un mouvement durable dans une seule direction sur les graphiques, sans véritable signe de reprise corrective.
La semaine dernière, des manifestations publiques ont commencé en France contre les réductions des dépenses d’éducation. Des centaines d’écoles ont été fermées, des affrontements avec la police se produisent régulièrement dans les rues, des véhicules sont incendiés et des magasins sont dégradés. Lundi, on a appris que la France fait face à un déficit budgétaire de plusieurs dizaines de milliards d’euros qu’il faudra couvrir, très probablement par une hausse des impôts et des coupes dans les dépenses. Par ailleurs, les rendements des obligations d’État augmentent en France, comme dans de nombreux autres pays de l’UE et aux États‑Unis. Cela exerce une pression supplémentaire sur un budget déjà fortement sollicité. Tous ces éléments constituent des raisons légitimes de vendre l’euro et d’acheter le dollar. Mais le marché se concentre‑t‑il uniquement sur les facteurs négatifs ?
Jusqu’ici, rien n’a réussi à enrayer la baisse de la monnaie européenne. Ni le durcissement de la politique de la BCE, ni les statistiques économiques positives en provenance de l’Union européenne, ni les chiffres décevants du marché du travail américain, ni la configuration technique ni les figures haussières n’ont suffi. Depuis que l’imbalance 19 a été invalidée, l’euro a désormais une forte probabilité de passer sous le seuil psychologique de 1,10 $. L’imbalance haussière 19 s’est transformée en imbalance inversée baissière et a généré un signal de vente. Les acheteurs n’ont pas réussi à exploiter l’imbalance haussière 19, n’ont pas su tirer parti de deux swings haussiers, ni des statistiques faibles sur le marché du travail américain. Cette semaine, les vendeurs pourraient reprendre les ventes une fois l’imbalance 24 atteinte. Par conséquent, le redressement actuel de la monnaie européenne ne reste qu’un faible mouvement correctif.
En septembre, la FOMC n’a pas seulement relevé le taux directeur, elle a aussi signalé sa volonté de poursuivre le resserrement de la politique monétaire. Cela a suffi pour que la baisse à grande échelle de la paire se prolonge. Même après le durcissement de la politique monétaire par la Federal Reserve en septembre, et la perspective d’un nouveau resserrement en octobre ou en décembre, il existait encore des raisons permettant à la monnaie européenne d’enregistrer un certain rebond durant cette période.
Globalement, le contexte fondamental continue de rester favorable aux acheteurs. Malgré l’orientation plus hawkish de la politique monétaire de la Federal Reserve, ce n’est pas le seul facteur déterminant les taux de change. Les rendements des obligations américaines ont atteint des niveaux record, ce qui pèse lourdement sur le budget fédéral ; l’économie américaine a ralenti au cours des derniers trimestres ; le marché du travail américain réserve plus souvent des déceptions que de bonnes surprises ; Donald Trump a relancé en 2026 des différends commerciaux et non commerciaux avec de nombreux pays ; et le marché boursier américain continue de susciter de fortes inquiétudes en raison d’investissements massifs à crédit dans des entreprises technologiques impliquées dans le développement de l’intelligence artificielle.
La configuration technique actuelle indique que la dynamique baissière demeure intacte. La semaine dernière s’est achevée par la formation d’une nouvelle imbalance baissière 24, qui pourrait fournir aux traders un nouveau signal de vente cette semaine. Les acheteurs ne peuvent désormais se concentrer que sur le prochain swing proche à 1,1066 et sur un possible balayage de liquidité à ce niveau.
Le contexte fondamental était pratiquement absent mardi, et aucun événement important n’est venu animer la journée. Les acheteurs ont tenté un redressement limité, mais il est encore trop tôt pour parler d’un mouvement haussier durable. L’occasion s’était présentée vendredi dernier, mais les acheteurs ne l’ont pas saisie.
Il existe toujours de nombreuses raisons pour que les acheteurs initient un mouvement haussier en 2026. Structurellement et à long terme, les politiques de Trump, qui ont provoqué une forte baisse du dollar l’an dernier, n’ont pas changé. À l’heure actuelle, il n’existe pas de facteurs majeurs soutenant le dollar américain, malgré la posture hawkish de la FOMC. Les facteurs géopolitiques, qui ont soutenu la demande de dollar durant une bonne partie du premier semestre 2026, ne jouent plus le même rôle.
Calendrier économique pour les États‑Unis et l’Union européenne :
Le calendrier économique du 7 octobre comporte deux publications, dont aucune ne peut être qualifiée d’importante. Le contexte fondamental a peu de chances d’influer sensiblement sur le sentiment de marché mercredi.
Prévisions EUR/USD et recommandations de trading :
La paire reste engagée dans la formation d’une tendance haussière qui traverse une phase corrective depuis un an. Le contexte fondamental s’est fortement réorienté en faveur des vendeurs il y a sept mois, mais la tendance de fond, en place depuis quatre ans, ne peut toujours pas être considérée comme invalidée ou terminée. Les acheteurs pourraient reprendre le mouvement haussier en 2026, mais la seule opportunité technique significative actuellement est le plus bas à 1,1066 inscrit en juin de l’an dernier, où un balayage de liquidité pourrait se produire. Les vendeurs ont reçu un nouveau signal de vente à l’imbalance 19 et pourraient en recevoir un autre à l’imbalance 24 cette semaine. Même des chiffres Nonfarm Payrolls faibles et la forte hausse de l’inflation dans l’Union européenne n’ont pas suffi à soutenir les acheteurs.
