คู่เงิน EUR/USD ได้ปรับตัวลดลงต่อเนื่องเป็นเวลา 18 วันติดต่อกัน ยกเว้นเพียงไม่กี่ช่วงที่หยุดพักเล็กน้อย ในช่วงเวลาดังกล่าว สกุลเงินยุโรปอ่อนค่าลงไป 470 จุด การอ่อนค่าของยูโรเริ่มต้นขึ้นเมื่อหนึ่งเดือนก่อน ขณะที่ตลาดเตรียมตัวรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ FOMC นับตั้งแต่นั้นมา ตลาดก็ยังคงเข้าซื้อดอลลาร์ โดยใช้เหตุผลเชิงรูปแบบใด ๆ ก็ตามที่มีอยู่ ในภาษาตลาด การเคลื่อนไหวลักษณะนี้มักถูกเรียกว่า “order flow” หรือกระแสคำสั่งซื้อขาย โดยทั่วไป ผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดจะค่อย ๆ สร้างกระแสคำสั่งซื้อขายขึ้นในช่วงระยะเวลาหนึ่ง จากนั้นคำสั่งจึงเริ่มถูกนำไปปฏิบัติ ณ จุดนั้น ปัจจัยพื้นฐานจะเริ่มมีความสำคัญลดลงมาก เพราะคำสั่งได้ถูกวางและกำลังอยู่ระหว่างการถูกดำเนินการแล้ว ส่งผลให้เกิดการเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวบนกราฟอย่างต่อเนื่อง โดยแทบไม่เห็นสัญญาณของการฟื้นตัวเชิงแก้ไขแต่อย่างใด

สัปดาห์ที่แล้ว ได้เกิดการประท้วงของประชาชนในฝรั่งเศสจากการปรับลดงบประมาณด้านการศึกษา โรงเรียนหลายร้อยแห่งต้องปิดทำการ เกิดการปะทะกับตำรวจตามท้องถนนอยู่เป็นระยะ ยานพาหนะถูกจุดไฟเผาและมีการทำลายร้านค้า เมื่อวันจันทร์มีรายงานว่าฝรั่งเศสกำลังเผชิญภาวะขาดดุลงบประมาณหลายหมื่นล้านยูโร ซึ่งน่าจะต้องอุดช่องโหว่นี้ด้วยการขึ้นภาษีและการตัดลดรายจ่าย นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลของฝรั่งเศส รวมถึงในหลายประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปและในสหรัฐฯ ต่างก็ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งยิ่งสร้างภาระเพิ่มให้กับงบประมาณที่ตึงตัวอยู่แล้ว ปัจจัยทั้งหมดนี้เป็นเหตุผลที่สมเหตุสมผลในการขายยูโรและเข้าซื้อดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ตลาดกำลังให้ความสนใจกับปัจจัยด้านลบเพียงด้านเดียวอยู่หรือไม่?

จนถึงตอนนี้ ยังไม่มีสิ่งใดหยุดการปรับตัวลงของสกุลเงินยุโรปได้ ไม่ว่าจะเป็นนโยบายที่เข้มงวดขึ้นของ ECB ข้อมูลเศรษฐกิจที่เป็นบวกจากสหภาพยุโรป ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่ออกมาน่าผิดหวัง หรือภาพเชิงเทคนิคและรูปแบบขาขึ้นต่าง ๆ ก็ยังไม่เพียงพอ เนื่องจาก imbalance 19 ถูกทำให้ใช้ไม่ได้แล้ว ขณะนี้ยูโรจึงมีโอกาสสูงที่จะอ่อนค่าลงไปต่ำกว่าระดับจิตวิทยา 1.10 ดอลลาร์ imbalance 19 ฝั่งขาขึ้นได้กลายเป็น inverted imbalance ฝั่งขาลง และสร้างสัญญาณขายขึ้นมา ฝั่งขาขึ้นไม่สามารถใช้ประโยชน์จาก imbalance 19 ได้ ไม่สามารถใช้ประโยชน์จากสวิงขาขึ้นสองครั้ง และยังไม่สามารถเก็บเกี่ยวประโยชน์จากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่อ่อนแอได้ สัปดาห์นี้ ฝั่งขาลงอาจกลับมาเปิดสถานะขายอีกครั้งหลังจากที่ราคาขึ้นไปแตะ imbalance 24 ดังนั้น การฟื้นตัวของยูโรในตอนนี้จึงยังเป็นเพียงการปรับฐานเล็กน้อยในภาพรวมขาลงเท่านั้น

ในการประชุมเดือนกันยายน FOMC ไม่เพียงแต่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ยังส่งสัญญาณความพร้อมที่จะเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไป ซึ่งเพียงพอที่จะทำให้การปรับตัวลงครั้งใหญ่ของคู่เงินนี้ดำเนินต่อไป แม้หลังจากที่ Fed เข้มงวดนโยบายการเงินในเดือนกันยายน และอาจจะเข้มงวดอีกครั้งในเดือนตุลาคมหรือธันวาคม ก็ยังมีเหตุผลที่ยูโรควรจะสามารถฟื้นตัวได้บ้างในช่วงเวลาดังกล่าว

โดยภาพรวม ปัจจัยพื้นฐานยังคงเอนเอียงไปทางฝั่งขาขึ้นอยู่ แม้ Fed จะมีจุดยืนด้านนโยบายการเงินที่เป็นสายเหยี่ยวมากขึ้น แต่ก็ไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่กำหนดทิศทางค่าเงิน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สร้างภาระอย่างมากต่อฐานะการคลังของรัฐบาลกลาง เศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัวลงในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ให้ผลลัพธ์ที่น่าผิดหวังบ่อยครั้งมากกว่าสร้างความประหลาดใจในเชิงบวก Donald Trump กลับมาเปิดข้อพิพาทด้านการค้าและนอกภาคการค้ากับหลายประเทศอีกครั้งในปี 2026 และตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงน่าเป็นห่วงอย่างยิ่ง เนื่องจากการลงทุนเชิงเก็งกำไรในบริษัทเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ ด้วยเงินกู้ที่ขยายตัวอย่างไร้การควบคุม

ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นว่า แรงโมเมนตัมฝั่งขาลงยังคงอยู่ สัปดาห์ที่แล้วปิดท้ายด้วยการเกิด bearish imbalance 24 ใหม่ ซึ่งอาจสร้างสัญญาณขายอีกหนึ่งจุดให้กับเทรดเดอร์ในสัปดาห์นี้ ฝั่งขาขึ้นสามารถโฟกัสได้เพียงสวิงถัดไปที่ใกล้ที่สุดบริเวณ 1.1066 และโอกาสที่ราคาจะขึ้นไปกวาดสภาพคล่องเหนือระดับดังกล่าว

ในวันอังคาร แทบไม่มีปัจจัยพื้นฐานใหม่ ๆ ออกมาเลย และไม่มีพัฒนาการสำคัญใด ๆ ตลอดทั้งวัน ฝั่งขาขึ้นพยายามฟื้นตัวอยู่บ้าง แต่ก็ยังเร็วเกินไปที่จะมองว่าเป็นการกลับตัวขึ้นอย่างยั่งยืน โอกาสที่ดีกว่านั้นได้เคยเกิดขึ้นเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา แต่ฝั่งขาขึ้นกลับไม่สามารถใช้ประโยชน์จากจังหวะดังกล่าวได้

ยังคงมีเหตุผลมากมายที่อาจหนุนให้ฝั่งขาขึ้นเริ่มต้นการเคลื่อนไหวขาขึ้นในปี 2026 ในเชิงโครงสร้างและในระดับภาพใหญ่ นโยบายของ Trump ที่เคยทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ปัจจุบันยังไม่มีปัจจัยสำคัญใดที่สนับสนุนดอลลาร์อย่างชัดเจน แม้จะมีจุดยืนเชิงสายเหยี่ยวจาก FOMC ก็ตาม ขณะที่ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ซึ่งเคยหนุนความต้องการถือครองดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ส่วนใหญ่ก็ไม่ได้ให้การสนับสนุนในระดับเดียวกันอีกต่อไป

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป:

• เยอรมนี – การเปลี่ยนแปลงการผลิตภาคอุตสาหกรรม (06:00 UTC)
• สหรัฐอเมริกา – รายงานการประชุม FOMC (18:00 UTC)

ปฏิทินเศรษฐกิจสำหรับวันที่ 7 ตุลาคมมีเพียงสองรายการ และทั้งสองรายการไม่อาจถือว่าสำคัญเป็นพิเศษได้ ปัจจัยพื้นฐานจึงไม่น่าจะส่งผลกระทบต่ออารมณ์ของตลาดอย่างมีนัยสำคัญในวันพุธ

แนวโน้ม EUR/USD และคำแนะนำในการเทรด:

คู่เงินนี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างเทรนด์ขาขึ้น ซึ่งอยู่ในระยะปรับฐานมาเป็นเวลาหนึ่งปีเต็มแล้ว ปัจจัยพื้นฐานได้เปลี่ยนไปในทิศทางที่เอื้อให้กับฝั่งขาลงอย่างชัดเจนเมื่อ 7 เดือนก่อน แต่ภาพแนวโน้มหลักที่ดำเนินต่อเนื่องมาเป็นเวลา 4 ปียังคงไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือถูกทำให้ใช้ไม่ได้ได้ ฝั่งขาขึ้นอาจกลับมาเริ่มต้นการเคลื่อนไหวขาขึ้นอีกครั้งในปี 2026 แต่โอกาสทางเทคนิคที่สำคัญเพียงจุดเดียวในตอนนี้ คือบริเวณจุดต่ำที่ 1.1066 ซึ่งทำไว้เมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว ซึ่งอาจเป็นบริเวณที่เกิดการกวาดสภาพคล่องได้ ฝั่งขาลงได้รับสัญญาณขายใหม่ที่ imbalance 19 และอาจได้รับสัญญาณเพิ่มอีกที่ imbalance 24 ในสัปดาห์นี้ แม้แต่ข้อมูล Nonfarm Payrolls ที่อ่อนแอ และการเร่งตัวของเงินเฟ้อในสหภาพยุโรป ก็ยังไม่สามารถให้แรงสนับสนุนที่เพียงพอแก่ฝั่งขาขึ้นได้