Le Bitcoin s’échange autour de 85 300 $ et bute une nouvelle fois près de 87 000 $, un seuil qu’il n’a pas réussi à franchir dimanche dernier. Les fonds spot Bitcoin sont repassés en territoire de sorties de capitaux, à environ 89,8 millions de dollars. L’Ethereum se maintient autour de 2 716 $. Dans ce contexte, la CFTC a dévoilé deux cadres réglementaires pour le marché crypto américain, mais le mouvement des prix a largement ignoré cette nouvelle.

Important précision : il ne s’agit pas de règles définitives mais d’un projet de réglementation soumis à consultation. Le régulateur a ouvert une période de consultation publique de 60 jours, à l’issue de laquelle il pourra rédiger une proposition. Deux régimes sont prévus. Le « Regulation Crypto Asset Transactions » (CTX) définit quelles opérations de détail sur cryptoactifs impliquant du levier, de la marge ou du financement relèvent de la compétence de la CFTC. Le « Regulation Crypto Asset Markets » (CAM) crée une catégorie d’échange distincte pour ces plateformes — un cadre d’enregistrement adapté aux plateformes de trading. Le trading à effet de levier pour les particuliers devrait obligatoirement passer par des courtiers FCM, ce qui apporterait au niveau fédéral des exigences de capital, de LBC/FT et de protection des avoirs des clients. Les plateformes enregistrées seraient soumises à des règles de protection des fonds des clients, de prévention de la manipulation de marché, de gestion des conflits d’intérêts et de transparence des opérations.

Tout aussi important est ce que ces règles ne feront pas. Elles n’obligeront pas les cryptoactifs à ne s’échanger que sur des plateformes régulées par la CFTC — une telle mesure nécessiterait une loi du Congrès. Elles ne préemptent pas non plus la réglementation des États en matière de marchés spot ordinaires.

Le contexte politique est clair. Le Sénat n’a pas réussi à faire avancer le CLARITY Act en septembre, et les régulateurs progressent désormais seuls en utilisant leurs pouvoirs existants. Le président de la CFTC, Michael Selig, a souligné que l’ère de la régulation par l’exécution est révolue — un désaveu direct de l’approche de Gary Gensler consistant à pousser les plateformes à s’enregistrer en tant que marchés de valeurs mobilières. Les probables gagnants, à mon sens, sont les plateformes américaines enregistrées, qui bénéficieraient d’un régime fédéral unifié et du droit d’offrir du levier au détail, ainsi que les courtiers FCM, qui deviendraient des intermédiaires obligatoires. Les plateformes offshore seraient perdantes si une partie des volumes à effet de levier revenait aux États‑Unis, et les investisseurs particuliers pourraient l’être aussi, car un accès aisé au levier se termine souvent par des liquidations. À noter que vendredi dernier, la SEC a approuvé les premiers produits 3x Bitcoin et Ethereum — les deux régulateurs ont, de fait, légalisé l’exposition à effet de levier la même semaine.

Je ne m’attends pas à ce que cette annonce influence les cours dans les prochains jours. L’adoption de règles définitives est encore lointaine : d’abord la consultation, puis un projet, puis une règle finale — et le vide réglementaire sur le spot demeure.

Perspectives techniques pour le Bitcoin

Les acheteurs visent un retour à 87 000 $, ce qui ouvrirait la voie vers 89 000 $, puis en direction de 92 000 $. Une cassure au-dessus de ce niveau signalerait des tentatives de reprise du marché haussier. À la baisse, je m’attends à trouver des acheteurs à 84 900 $. Une chute sous cette zone pourrait rapidement pousser le BTC vers 83 000 $. Le prochain objectif baissier étendu se situerait autour de 81 300 $.

Perspectives techniques pour Ethereum

Une clôture nette au-dessus de 2 739 $ ouvre la voie vers 2 793 $. L’objectif étendu suivant se situe autour de 2 872 $ — une cassure au-dessus de ce niveau renforcerait le sentiment haussier et raviverait l’intérêt des acheteurs. À la baisse, j’anticipe des acheteurs vers 2 668 $. Un retour sous cette zone pourrait rapidement ramener l’ETH vers 2 578 $. Le prochain objectif baissier étendu se situerait autour de 2 486 $.

Notes sur le graphique :

• Les niveaux en rouge indiquent des zones de support et de résistance où le prix devrait soit marquer une pause, soit s’accélérer.
• Le vert indique la moyenne mobile à 50 jours.
• Le bleu indique la moyenne mobile à 100 jours.
• Le vert clair indique la moyenne mobile à 200 jours.

Les croisements avec ces moyennes mobiles — ou les tests de prix sur ces niveaux — ont généralement tendance soit à stopper le mouvement, soit à impulser une nouvelle dynamique de marché.