أمس، أعرب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك John Williams عن دعمه القوي للموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي، قائلاً إن المستوى الحالي لأسعار الفائدة لديه فرصة جيدة لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف. وجاء في كلمته المعدّة مسبقاً: "نظراً لارتفاع مستوى التضخم، من الضروري أن نُعيده إلى هدفنا طويل الأجل البالغ 2% على أساس مستدام." وأضاف: "إن الموقف الحالي للسياسة النقدية مهيأ بشكل جيد لتحقيق ذلك."

وصف Williams التضخم صراحة بأنه مرتفع بلا شك، وذكر ثلاثة مصادر له: الرسوم الجمركية، صدمة الطاقة الناتجة عن الحرب مع إيران، وطفرة الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي. والأهم أن Williams ليس من أكثر الأعضاء تشدداً في اللجنة، بل يُعد من الأصوات الوسطية المؤثرة، ويُنظر إليه فعلياً كصاحب ثالث أهم صوت في قيادة الاحتياطي الفيدرالي. عندما يعلن شخص بمكانته أن أسعار الفائدة ينبغي أن تبقى مرتفعة، يفسر السوق ذلك على أنه يعكس موقفاً توافقياً لا طرحاً متطرفاً. تنسجم تصريحاته مع النبرة السائدة مؤخراً، حيث تحدث Goolsbee عن تحرك التضخم في الاتجاه الخاطئ، وأشار Hammack إلى احتمال الحاجة لاتخاذ إجراء.

مع ذلك، لم يكن لهذه التعليقات أي تأثير ملحوظ على الدولار. من المرجح أن الدولار يتداول وفقاً للتوقعات المستقبلية لا الأوضاع الحالية. فقد ظهر أثر الرسوم الجمركية إلى حد كبير بالفعل، كما تراجعت أسعار الطاقة. وهذا يشير مباشرة إلى انهيار أسعار النفط بعد الاتفاق مع إيران، الذي وصفته بالتفصيل سابقاً. حالياً، يتوقع كثير من صناع السياسات تراجع التضخم إلى 3.5% بحلول نهاية العام، ثم تباطؤه أكثر إلى أن يبلغ هدف 2% بحلول 2028. تراجع تأثير الرسوم الجمركية، وتباطؤ تضخم الإسكان، واستقرار أسعار الطاقة يفترض أن تؤدي تدريجياً إلى تخفيف الضغوط السعرية، مما يقلل من جاذبية الدولار. التحفظ الأساسي هنا هو أن سيناريو الطاقة لن يتحقق إلا في حال تسوية سريعة نسبياً للنزاع في الشرق الأوسط. حتى الآن، لم يُوقع سوى مذكرة لمدة 60 يوماً، ولا أحد يعلم ما الذي سيأتي بعدها.

مع ذلك، تشكل لهجة Williams المتشددة خطراً على الأسواق. فالمتداولون يتوقعون الآن تشديداً بحلول سبتمبر، وكلمات هذا الصوت الوسطي المؤثر تعزز هذه التوقعات. لنتذكر أن الاحتياطي الفيدرالي أبقى الأسبوع الماضي أسعار الفائدة دون تغيير، لكن ما يقرب من نصف أعضاء اللجنة يتوقعون على الأقل زيادة واحدة هذا العام.

تشير الصورة الفنية الحالية لزوج EUR/USD إلى أن المشترين بحاجة للتفكير في اختراق مستوى 1.1390. وحده هذا الاختراق سيسمح باختبار هدف عند 1.1415. ومن هناك يصبح الصعود إلى 1.1450 ممكناً، لكن تحقيق ذلك من دون دعم من اللاعبين الكبار سيكون صعباً. على الجانب الهابط، أتوقع ظهور عمليات شراء قوية فقط في محيط 1.1350. إذا غاب المشترون عند هذا المستوى، فسيكون من الحكمة انتظار قاع جديد عند 1.1320 أو فتح مراكز شراء من مستوى 1.1280.

أما بالنسبة لزوج GBP/USD، فيحتاج مشتروا الجنيه الإسترليني إلى اختراق أقرب مستوى مقاومة عند 1.3216. وفقط حينها سيكون ممكناً التحرك نحو 1.3244، وهو المستوى الذي سيصعب تجاوزه لاحقاً. والهدف الأبعد يقع في منطقة 1.3270. وفي حال الهبوط، سيحاول البائعون (الدببة) السيطرة على مستوى 1.3175. وإذا نجحوا، فإن كسر هذا النطاق سيوجه ضربة قوية للمشترين (الثيران) ويدفع زوج GBP/USD نحو قاع عند 1.3140 مع احتمال الامتداد إلى 1.3097.