بينما ينشط سوق العملات الرقمية في الهبوط، بطبيعة الحال، بحثًا عن قاع جديد، صادفت مقابلة مثيرة للاهتمام مع المدير التنفيذي لـ CryptoQuant، Ki Young Ju، الذي وجّه نداءً علنيًا غير متوقع إلى Michael Saylor، رئيس قسم الاستراتيجية.

يعتقد Ki Young Ju أن على Saylor إيقاف مشتريات Bitcoin مؤقتًا. حجّته تستند إلى تحليلات رقمية قوية. لقد استوعب السوق خلال العامين الماضيين مئات المليارات من الدولارات من رؤوس الأموال الجديدة — عبر صناديق ETF الفورية، والاحتياطيات في ميزانيات الشركات، والطلب المؤسسي — ومع ذلك بالكاد تغيّر سعر Bitcoin خلال الفترة نفسها. فمنذ مارس 2024، راكمت صناديق ETF و Strategy معًا أكثر من 1.24 مليون BTC، لكن الأسعار عادت تقريبًا إلى المستويات التي كانت سائدة في بداية فترة هذا التراكم. ووفقًا للرئيس التنفيذي لـ CryptoQuant، فإن التفسير بسيط: عمليات الشراء المستمرة من طرف Strategy تعمل الآن كممتصّ صدمات، تمنع تصحيحًا أعمق لكنها لا تخلق شروط نمو مستدام. عمليًا تقوم Strategy بالشراء من بائعين لولا هذا الدعم لكانوا قد استسلموا في وقت أبكر بكثير.

تبدو توصيات الرئيس التنفيذي العملية أشبه بخطة لإعادة الهيكلة المالية. يقترح Ki Young Ju أن توقف Strategy مؤقتًا مشتريات Bitcoin، وأن تبني احتياطيات نقدية، وأن تنتقل إلى منهج أكثر منهجية في بناء المراكز، وأن تدرس القيام بجني أرباح جزئي في دورة السوق الصاعدة التالية. من الواضح أنه طالما أن Strategy تشتري بطريقة منهجية عند كل هبوط، فإن لحظة الاستسلام تتأجل — ما يترك السوق عالقًا، غير قادر على الهبوط بالقدر الكافي لتكوين قاع حقيقي، ولا على الارتفاع من دون تدفق رساميل خارجية جديدة. إنه نوع من الدعم الاصطناعي الذي لا يؤدي، على المدى الطويل، إلا إلى إطالة دورة السوق.

تتوافق فرضية CryptoQuant مع الصورة التي رأيناها في الأسابيع الأخيرة. فقد انخفضت صعوبة التعدين بنسبة 10٪ خلال أسبوع واحد — في ثاني أكبر تراجع منذ يناير — ويعمل 20٪ من المعدّنين بخسارة ويُضطرون إلى بيع العملات. وبلغ صافي التدفقات الخارجة خلال 30 يومًا من صناديق Bitcoin ETF رقمًا قياسيًا عند 6.35 مليار دولار. وتواصل BlackRock نقل الأصول إلى Coinbase Prime. جميع هذه المؤشرات تدل على تنامي الضغوط التي كان يمكن، في غياب الدعم الاصطناعي، أن تؤدي بالفعل إلى موجة استسلام شاملة تمثّل تاريخيًا نقطة انطلاق دورة نمو جديدة.

توصيات التداول

Bitcoin

يستهدف المشترون الآن عودة السعر إلى مستوى 64,000 دولار، ما يفتح الطريق مباشرة نحو 65,500 دولار ثم 67,700 دولار؛ واختراق هذا المستوى صعودًا سيشير إلى محاولات لإعادة ترسيخ اتجاه السوق الصاعد. في حالة الهبوط، أتوقع ظهور مشترين عند مستوى 62,300 دولار. استعادة السعر لهذا الأداة أسفل تلك المنطقة قد يدفع BTC سريعًا نحو 61,200 دولار، بينما سيكون أبعد هدف هبوطي في حدود 59,600 دولار.

إيثيريوم

الإغلاق الواضح فوق 1,686 دولار يفتح الطريق مباشرة نحو 1,764 دولار. الهدف الأبعد هو القمة قرب 1,838 دولار؛ واختراق هذا المستوى سيشير إلى تحسّن ملموس في معنويات الشراء وتجدد اهتمام المشترين. في حالة الهبوط، أتوقع ظهور مشترين عند 1,615 دولار. العودة للانخفاض دون هذه المنطقة قد تدفع سعر ETH سريعًا نحو 1,557 دولار، مع هدف أبعد قرب 1,496 دولار.

ما الذي يظهر على الرسم البياني

• الخطوط الحمراء تمثّل مناطق الدعم والمقاومة، حيث يُتوقَّع أن يتوقف السعر مؤقتًا أو يتحرك بقوة.
• الخط الأخضر يوضّح متوسط الحركة لـ 50 يومًا.
• الخط الأزرق هو متوسط الحركة لـ 100 يوم.
• الخط باللون اللايم هو متوسط الحركة لـ 200 يوم.

اختبار السعر أو اختراقه لأي من هذه المتوسطات المتحركة غالبًا ما يوقف حركة السعر مؤقتًا أو يضخ زخمًا جديدًا في السوق.