19.06.2026 03:30 AM
خسر زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأميركي (GBP/USD) حوالي 220 نقطة أساس مساء الأربعاء ويوم الخميس، وربما يكون هذا تقديراً متحفظاً. كنا قد تناولنا أسباب هبوط الزوج في مقال زوج اليورو مقابل الدولار الأميركي (EUR/USD) مساء الأربعاء. ويمكن بالفعل اعتبار نتائج اجتماع بنك إنجلترا أكثر "تشددًا" مما كانت الأسواق تتوقع. وبسبب التضخم المرتفع، الذي تضاعف تقريباً خلال ثلاثة أشهر فقط (ولا تزال العملية مستمرة)، اضطُر الاحتياطي الفيدرالي إلى التحول في سياسته النقدية من خفض تدريجي لأسعار الفائدة إلى "زيادات طارئة" للفائدة. لذلك كان صعود الدولار الأميركي يوم الأربعاء مبرراً تماماً. ولكن ما الذي تسبب في ارتفاع الدولار يوم الخميس؟
يوم الخميس، أعلن بنك إنجلترا نتائج اجتماعه، ولم تُفاجئ هذه النتائج أحداً على الإطلاق. فقد أبقى البنك المركزي على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير، في حين صوّت عضوان من لجنة السياسة النقدية لصالح رفع الفائدة بمقدار 0.25%. وكان عدد "المتشددين" قد ورد في جميع التوقعات الرسمية في اليوم السابق. إلا أن هذه التوقعات جرى تعديلها يوم الخميس، وبحسب النسخة المحدثة، كان من المتوقع أن يصوّت مسؤول واحد فقط في بنك إنجلترا لصالح تشديد السياسة. في الواقع، كان هناك صوتان. وبذلك يمكن وصف نتائج اجتماع بنك إنجلترا أيضاً بأنها أكثر "تشددًا" مما كان متوقعاً.
حتى إذا استبعدنا التوقع النهائي، فإن السوق كان يتوقع نتيجة تصويت "0-2-7" وحصل بالفعل على "0-2-7". إذن، ما الذي كان وراء هبوط الجنيه الإسترليني؟ الافتراض الوحيد الممكن هو أن السوق كان يتوقع عملياً موقفاً أكثر "تشددًا" من بنك إنجلترا. غير أن هذا الافتراض لا يصمد أمام الفحص الدقيق، لأن التضخم في المملكة المتحدة انخفض إلى 2.8% خلال الشهرين الماضيين، وهو مستوى أدنى حتى مما كان عليه قبل اندلاع الحرب في إيران والصدمة في قطاع الطاقة. وبالتالي، إذا كان بنك إنجلترا يميل سابقاً إلى تيسير السياسة النقدية، فلماذا ينبغي له الآن أن يتجه إلى التشديد؟
وفوق ذلك، بدأ هبوط الجنيه الإسترليني يوم الخميس قبل صدور نتائج اجتماع بنك إنجلترا وقبل تصريحات أندرو بيلي، الذي أقرّ بالمناسبة بإمكانية تسارع التضخم قليلاً بحلول نهاية العام. لكن من غير المؤكد إن كان ذلك سيحدث فعلاً أم لا. وعليه نستنتج أن السوق واصل يوم الخميس التفاعل مع... اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC). فهذا الاجتماع هو الذي كان يمكن أن يطلق موجة بهذا القدر من قوة في صعود العملة الأميركية.
ضع في الاعتبار أنه مساء الأربعاء، عندما أصبحت نتائج قمة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية معروفة، كانت الأسواق الأوروبية قد أغلقت بالفعل. ولذلك لم يكن أمام المتداولين الأوروبيين فرصة للتفاعل مع هذا الحدث. وبدلاً من ذلك، دخل المتداولون السوق بقوة صباح الخميس تقريباً منذ بداية الجلسة الأوروبية. ومن الجدير بالذكر أيضاً أن معدل البطالة في المملكة المتحدة تراجع إلى 4.9% في أبريل، وهو مستوى كان من المفترض أن يدعم الجنيه الإسترليني. كنا قد حذّرنا أمس من التسرع في استخلاص النتائج مباشرة بعد إعلان نتائج اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. فعادة ما يحتاج السوق إلى نحو 24 ساعة لتحليل المعلومات بالكامل والتصرف بناءً عليها. وكما نرى، جاء رد فعل السوق أقوى بنحو الضعف مقارنة بمساء الأربعاء.
يبلغ متوسط تذبذب زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأميركي (GBP/USD) خلال آخر خمسة أيام تداول 89 نقطة. وبالنسبة لزوج الجنيه/الدولار، يُعد هذا المستوى من التذبذب "متوسطًا". يوم الجمعة الموافق 19 يونيو، نتوقع أن يتحرك الزوج ضمن نطاق يتراوح بين 1.3126 و1.3304. القناة العلوية للانحدار الخطي موجّهة صعودًا، مما يشير إلى استعادة الاتجاه الصاعد. كما أن مؤشر CCI دخل منطقة التشبع البيعي للمرة الثانية، وهو ما ينذر باحتمال قرب انتهاء الاتجاه الهابط.
يحافظ زوج العملات GBP/USD على اتجاه هابط. سيستمر تأثير سياسات Trump في الضغط على الاقتصاد الأميركي، لذلك لا نتوقع نموًا طويل الأجل في الدولار الأميركي. إلا أن عام 2026 يبدو في الوقت الحالي إيجابيًا للغاية بالنسبة للدولار بسبب العوامل الجيوسياسية، وأيضًا بسبب استعداد الاحتياطي الفيدرالي لرفع سعر الفائدة الرئيسي. بناءً على ذلك، يمكن النظر في فتح صفقات شراء بأهداف عند 1.3428 و1.3489 عندما تكون الأسعار أعلى من المتوسط المتحرك. وإذا كانت الأسعار أدنى من خط المتوسط المتحرك، يمكن فتح صفقات بيع بأهداف عند 1.3184 و1.3126.
