تتوقف الأمور على زاوية النظر. للوهلة الأولى، يبدو استمرار حركة التماسك لزوج BTC/USD في النطاق 65,000–75,000 مملًا. ومع ذلك، مع نهاية شهر مارس، كان Bitcoin قد حقق مكاسب بنسبة 2%، في حين خسر مؤشر S&P 500 أكثر من 5%، وتراجع الذهب بنسبة 11%. عادةً ما تتحرك العملة المشفرة في الاتجاه نفسه مع مؤشرات الأسهم، لكن فقدانها لحساسيتها تجاه الأخبار الجيدة والسيئة عمل هذه المرة لصالحها.

الأخبار الواردة من الشرق الأوسط تهز الأسواق بقوة. فقد تحدث Donald Trump تارة عن نهاية سريعة للصراع، وهدد تارة أخرى بقصف البنية التحتية للطاقة في إيران و«جعل الحياة جحيمًا» على هذا البلد. يصدر الرئيس الأمريكي إنذارات في لحظة، ثم يتحدث في اللحظة التالية عن إمكانية التوصل إلى صفقة. وعلى الرغم من الشائعات حول محادثات محتملة بشأن وقف إطلاق نار لمدة 45 يومًا، يخفض سوق المراهنات Polymarket من احتمالات انتهاء الحرب.

ديناميكيات احتمالية انتهاء الحرب في إيران

يُصنَّف Bitcoin عادةً كأصل عالي المخاطر، ولذلك فإن تراجع مؤشرات الأسهم وتدهور شهية المخاطرة عالميًا يضعان ضغطًا على زوج BTC/USD. وفي هذا السياق، يجري بيع الأصل الرقمي بشكل نشط من قِبل ما يُسمّى بحيتان الكريبتو، أي كبار حاملي التوكنات. ووفقًا لـCryptoQuant، كان الطلب الظاهر في نهاية شهر مارس سالبًا، ليبلغ نحو 63 ألف Bitcoin. ويشير هذا إلى مؤشر يقارن بين مستوى الطلب والمعروض الجديد من التوكنات التي جرى تعدينها.

قد يبدو للوهلة الأولى أن ارتفاع المخاطر الجيوسياسية، وتراجع مؤشر S&P 500 وعمليات البيع المكثفة من جانب الحيتان، كفيلة بإغراق زوج BTC/USD. ومع ذلك، لم يحدث ذلك. فالعملة المشفّرة لا تواجه عوامل هبوطية فحسب، بل تستفيد أيضًا من عوامل صعودية. وعلى رأس هذه العوامل استمرار اهتمام المستثمرين بالمنتجات التي تقدمها الصناديق المتداولة في البورصة المتخصصة.

في شهر مارس، بلغ صافي التدفقات إلى الصناديق المتداولة في البورصة المركّزة على Bitcoin نحو 1.1 مليار دولار. وبعد أربعة أشهر سابقة من انكماش حيازات هذه الصناديق، شكّل ذلك بمثابة بصيص من الأمل. علاوة على ذلك، ارتفعت حيازات الصناديق المتداولة في البورصة خلال الأسبوع المنتهي في 3 أبريل بصافي قدره 22.3 مليون دولار.

تؤكد هذه العملية، إلى جانب نشاط خزائن الكريبتو التي تبني احتياطياتها، حدوث تغيّر في هيكل سوق الأصول الرقمية. فالوزن النسبي لـ crypto whales يتراجع، في حين تنمو حصة المستثمرين المؤسسيين. وسيؤدي تأثيرهم المتزايد على زوج BTC/USD إلى استقرار السوق وانخفاض مستوى التقلبات. ومن غير المرجّح أن يقفز سعر البيتكوين إلى ارتفاعات حادة أو ينهار بالسرعة نفسها كما كان يحدث سابقًا. في المقابل، فإن الطلب القوي المرتبط بتنوع المحافظ الاستثمارية يكاد يكون مضمونًا.

من الناحية الفنية، يشن زوج BTC/USD على الرسم البياني اليومي هجومًا على مستوى القيمة العادلة عند 70,300. إن حدوث اختراق يتبعه إغلاق مستقر فوق هذا المستوى سيُعد إشارة إلى أن البيتكوين أصبح تحت سيطرة المشترين (الثيران)، وسيكون إشارة شراء. وعلى العكس من ذلك، فإن الارتداد هبوطًا من مستوى المقاومة هذا سيشير إلى ضعف المشترين، وقد يكون سببًا للنظر في فتح مراكز بيع.