03.03.2026 03:37 PM
يرى محللو Goldman Sachs أن تحقيق ارتفاع مستدام لمؤشر S&P 500 لن يكون ممكنًا إلا بعد حدوث تصحيح. وبحسب رؤية البنك، تبدو التحركات الحالية هشّة؛ فصدمات أسعار النفط تزيد من مخاطر التضخم وتُبقي الآفاق المتعلقة بأسعار الفائدة ضبابية، وهو ما يضغط على شهية المخاطرة. في هذا السياق، يُظهر السوق علامات سخونة مفرطة، ويمكن أن يشكّل تراجع قصير الأجل نوعًا من "التفريغ" قبل الموجة الصاعدة التالية.
مع ذلك، تظل العوامل الهيكلية الداعمة قائمة. فالدعم الذي يتلقّاه المؤشر لا يزال يأتي من قطاعي الطاقة والتكنولوجيا — إذ تستفيد أسهم النفط من ارتفاع أسعار الخام، بينما تواصل شركات التكنولوجيا العملاقة الاستفادة من الطلب المستقر على قدرات الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والبنية التحتية الرقمية. وإذا جاء التصحيح بأحجام تداول معتدلة ومن دون تدهور في البيانات الكلية، فمن المرجّح أن يحصل مؤشر S&P 500 على قاعدة أكثر صلابة لموجة ارتفاع جديدة. لمزيد من التفاصيل، يمكن متابعة هذا الرابط.
أدّى التصعيد الجيوسياسي بعد التحرك الأمريكي ضد إيران إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط والذهب. تقوم الأسواق حالياً بتسعير مخاطر تعطل الإمدادات واحتمال اتساع رقعة الصراع، وهو ما يعزز الإقبال على الأصول الآمنة. حتى الآن، صمدت مؤشرات الأسهم الأمريكية بشكل نسبي، ما يشير إلى أن المستثمرين لا يسارعون إلى تصفية مراكزهم بشكل عشوائي.
السؤال الأساسي هو إلى أي مدى يمكن أن يصل التصعيد، وما الذي قد يترتب عليه بالنسبة لسوق النفط العالمية. إذا استمرت التوترات، فقد يشهد قطاع الطاقة موجة ارتفاع جديدة، كما قد ترتفع توقعات التضخم مجدداً، الأمر الذي سينعكس على توقعات مسار أسعار الفائدة من جانب الفيدرالي. لمزيد من التفاصيل، يمكن متابعة هذا الرابط.
اتضح أن شهر فبراير كان أضعف شهر لمؤشر S&P 500 منذ مارس من العام الماضي. إذ دفعت المخاوف المتزايدة بشأن تباطؤ الاقتصاد الأمريكي واستمرار المخاطر الجيوسياسية رؤوس الأموال إلى أوروبا وأسواق خارجية أخرى. ويعمل المستثمرون على تنويع استثماراتهم في ظل حالة عدم اليقين المحيطة بالخطوات المقبلة للاحتياطي الفيدرالي.
تقوم الأسواق بشكل متزايد بتسعير سيناريوهات يُبقي فيها الاحتياطي الفيدرالي على سياسة نقدية مشددة لفترة أطول أو يؤخر فيها التيسير. وهذا يضع ضغوطاً على أسهم النمو ويجعل المؤشر أكثر حساسية للبيانات الاقتصادية الكلية. وتشير تدفقات رؤوس الأموال الخارجة من الولايات المتحدة إلى تراجع الثقة في الآفاق قصيرة الأجل للسوق الأمريكية، حتى مع بقاء الاهتمام الهيكلي قائماً. لمزيد من التفاصيل، تابع الرابط.
على الرغم من التصعيد في الشرق الأوسط، تعافى Bitcoin بعد عمليات تصفية حادة واستقطب رؤوس أموال جديدة. أظهرت العملة المشفرة قدرة على استعادة الخسائر بسرعة حتى في ظل الصدمات العالمية، مما أعاد إحياء النقاش حول دورها كأصل بديل في أوقات عدم الاستقرار.
تبقى الآفاق على المدى الأطول غير واضحة. فمن دون مؤشرات جيوسياسية أكثر وضوحًا واستقرار في المخاطر العالمية، قد يظل تحرك سعر Bitcoin متقلبًا والاهتمام به متقطعًا. ولا يزال المستثمرون يوازنون بين العوائد التكهنية المحتملة للعملات المشفرة وبين المخاطر التنظيمية والكلية. يمكن متابعة المزيد من التفاصيل عبر هذا الرابط.
تراجعت عقود المؤشرات الأمريكية الآجلة بشكل حاد مع تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. فقدت العقود المرتبطة بـ DJIA ومؤشرات مرجعية أخرى أكثر من 1.4%، في إشارة إلى احتمالات افتتاح سلبي للسوق. ويعيد المستثمرون تقييم المخاطر بسرعة، مع أخذ إمكانية حدوث مزيد من التصعيد في الاعتبار، وتأثيراته غير المباشرة المحتملة على السلع والتضخم.
ويزيد عدم اليقين بشأن سياسة Fed من الضغوط. فأي إشارة إلى أن ارتفاع أسعار النفط يترجم إلى تسارع في وتيرة التضخم ستُعقّد مبررات خفض أسعار الفائدة وتُضخّم من تقلبات أسواق الأسهم. تابع الرابط لمزيد من التفاصيل.
