سوق العملات الرقمية في حالة حمى مرة أخرى: يوم الاثنين، تراجع البيتكوين بشكل حاد إلى 90,600 دولار بعد ارتفاع حديث واختبار قصير عند 97,800 دولار في منتصف الأسبوع. المستثمرون والمحللون في جميع أنحاء العالم يناقشون ما إذا كانت الزيادة بنسبة 21% منذ نوفمبر تمثل بداية انعكاس حقيقي للاتجاه أم أنها مجرد ارتفاع "ميت" داخل سوق هابطة طويلة الأمد.

لا تزال العملة الرقمية الرائدة أقل بنسبة 36% من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 126,080 دولار المسجل في أكتوبر 2025. توقيت التراجع وسط التوترات الجيوسياسية — لا سيما التهديدات الجمركية المتجددة من الرئيس ترامب تجاه الاتحاد الأوروبي وأعضاء الناتو — أضافت مزيدًا من التوتر إلى السوق.

تقول شركة التحليل CryptoQuant إن حركة البيتكوين الأخيرة تعكس بشكل خطير سيناريو السوق الهابطة لعام 2022. في تقريرها الصادر في 17 يناير، أشارت الشركة: "الزيادة بنسبة 21% منذ 21 نوفمبر تبعت انخفاضًا بنسبة 19%، مع تأكيد السوق الهابطة من خلال اختراق المتوسط المتحرك لمدة 365 يومًا. هذا النمط أدى سابقًا إلى فشل في التعافي في عام 2022."

رئيس الأبحاث في CryptoQuant، خوليو مورينو، قال لـ MarketWatch إن البيتكوين يواجه عتبة حرجة — المتوسط المتحرك لمدة 365 يومًا (الآن حوالي 101,000 دولار). المحاولات السابقة لاستعادة هذا المستوى الفني الرئيسي انتهت بحدوث قيعان محلية جديدة.

يحذر مورينو من أن الاتجاه الهبوطي قد يمتد إلى عام 2026، مع احتمال أن يكون "القاع" في السوق في نطاق 56,000–60,000 دولار. المتداول بيتر براندت يشارك وجهة نظر مماثلة، متوقعًا انخفاضات إلى 58,000–62,000 دولار.

ليس كل المحللين يتفقون مع المتشائمين. المحلل جين يجادل بأن السوق قد تغيرت بشكل مادي منذ عام 2022: "الفرق الرئيسي الآن هو التحول من التداولات ذات المخاطر العالية إلى الاستثمارات المؤسسية طويلة الأجل."

علامة واضحة على العصر الجديد هي أن الشركات العامة الآن تتحكم في أكثر من 1.3 مليون بيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين التي أطلقت في عام 2024 قد جمعت حوالي 130 مليار دولار في الأصول تحت الإدارة.

الآن تحتفظ البورصات بعدد أقل بشكل ملحوظ من البيتكوين المتاح للبيع السريع — حيث انخفضت العملات في البورصات من أكثر من 3 ملايين في عام 2022 إلى أقل من 2.8 مليون اليوم، مما يقلل من ضغط البيع. كما أن السيولة في الأسواق الأمريكية ترتفع: حيث كسر مؤشر السيولة ذات الصلة مستويات هبوطية رئيسية، وهو تباين حاد مع بيئة السياسة النقدية المتشددة قبل عامين.

تظل التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين متقلبة: من 12 إلى 16 يناير سجلت الصناديق تدفقات داخلة بقيمة 1.42 مليار دولار، بينما شهد الأسبوع الأول من عام 2026 تدفقات خارجة بقيمة 681 مليون دولار. ومع ذلك، يظل iShares Bitcoin Trust القائد الواثق في التدفقات الداخلة حتى خلال موجات واسعة من الاستردادات.

محافظ قديمة "تستيقظ" إلى جانب التقلبات المرتفعة، بدأت محافظ "عصر ساتوشي" في التحرك. يوم الاثنين، قام أحد أقدم المحافظ — الذي كان خاملاً لأكثر من 13 عامًا — بنقل كامل رصيده (909.38 بيتكوين، بقيمة تقارب 84.6 مليون دولار) إلى عنوان جديد. تم تتبع التحويل بواسطة Whale Alert وشركات التحليل Arkham Intelligence وLookonchain.

من الجدير بالذكر أن هذه المحفظة جمعت البيتكوين في 2012–2013 بأسعار تتراوح من 7 إلى 250 دولارًا لكل عملة، مما يعني ربحًا حاليًا يبلغ حوالي 13,900%. تظل هوية المالك ودوافعه غير معروفة، لكن مثل هذه التحويلات تُعتبر تقليديًا من قبل المتداولين والمحللين كإشارات محتملة لجني الأرباح من قبل المتبنين الأوائل.

هذه ليست الحالة الأولى: في يوليو 2025، باع مستثمر من عصر ساتوشي أكثر من 80,000 بيتكوين عبر Galaxy Digital، محققًا حوالي 9 مليارات دولار — وهو أكبر جني أرباح معروف من قبل حامل مبكر.

في وقت سابق من هذا الشهر، قام عامل تعدين آخر بنقل 2,000 بيتكوين (حوالي 181 مليون دولار) إلى Coinbase، وهو أكبر حركة عملات منذ أواخر 2024. يلاحظ خوليو مورينو من CryptoQuant أنه بعد ذروة بيع الحاملين على المدى الطويل في نهاية 2025، انخفض حجم العملات التي يتم التخلص منها من قبل هؤلاء الحاملين بشكل كبير في يناير 2026.

ماذا يعني هذا للمشاركين في السوق؟ التقلبات، واستيقاظ الحاملين القدامى الكبار، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة غير المستقرة وعدم اليقين حول المستويات الفنية الحاسمة تخلق مخاطر وفرصًا على حد سواء.

بالنسبة للمتداولين على المدى المتوسط، من المنطقي مراقبة المتوسط المتحرك لمدة 365 يومًا (~101,000 دولار) عن كثب — يمكن أن يحدد الارتداد أو الانهيار عند هذا المستوى وسلوك المحافظ الكبيرة اتجاه الاتجاه.

في حالة حدوث موجة بيع أخرى، فإن تكتيكًا معقولًا هو الشورتات قصيرة الأجل أو استراتيجية تراكم مرحلية حول قاع محتمل (56,000–62,000 دولار). قد يرى المستثمرون على المدى الطويل التراجع الحالي كفرصة شراء حذرة، نظرًا للطلب المؤسسي وتقلص العرض في البورصات.