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07.04.2026 12:29 PM
अमेरिकी डॉलर अपनी मजबूती बनाए हुए है और बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के बीच निवेशकों के लिए एक प्रमुख साधन के रूप में काम कर रहा है। इसकी पारंपरिक "सुरक्षित आश्रय" (safe haven) की भूमिका मांग को समर्थन देती है; हालांकि, संरचनात्मक समस्याएं—विशेष रूप से अमेरिका के जुड़वां घाटे (बजट और चालू खाता घाटा)—दीर्घकालिक जोखिम के रूप में मुद्रा पर दबाव बनाए हुए हैं।
वर्तमान में, डॉलर मार्च के उच्च स्तर के करीब ट्रेड कर रहा है—जो वर्ष की शुरुआत के बाद से सबसे ऊंचा स्तर है—और यह ईरान में संघर्ष के बीच बढ़ती मुद्रास्फीति की चिंताओं तथा संयुक्त राज्य अमेरिका के स्थिर मैक्रोइकॉनॉमिक डेटा से समर्थित है। उच्च मुद्रास्फीति और Federal Reserve का सतर्क रुख, क्योंकि वह ब्याज दरों में कटौती करने की जल्दी में नहीं है, अमेरिकी मुद्रा को अल्पकालिक समर्थन प्रदान करते हैं।
फिर भी, ये कारक दीर्घकाल में मौलिक कमजोरियों की भरपाई करने में सक्षम नहीं हो सकते। जैसे-जैसे भू-राजनीतिक तनाव कम होंगे और जोखिम प्रीमियम घटेगा, बाजार को उम्मीद है कि वर्ष के अंत तक डॉलर फिर से गिरावट के रुझान में आ जाएगा।
दोहरी घाटे (ट्विन डेफिसिट) का मुद्दा धीरे-धीरे सामने आ रहा है। संयुक्त राज्य अमेरिका दो समानांतर घाटों—राजकोषीय (फिस्कल) और व्यापार—का सामना कर रहा है, जो परंपरागत रूप से मुद्रा पर दबाव डालते हैं। US Treasury के अनुसार, वर्तमान वित्तीय वर्ष का बजट घाटा पहले ही 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो चुका है, जबकि कुल राष्ट्रीय ऋण 38 ट्रिलियन डॉलर से भी ऊपर पहुंच गया है, जो 120% से अधिक के ऋण-से-जीडीपी अनुपात के बराबर है।
सरकारी कर्ज पर बढ़ती ब्याज भुगतान राजकोषीय लचीलापन को कम करती है और उत्पादक निवेश की क्षमता को सीमित करती है, जिससे मौद्रिक नीति की स्वतंत्रता कमजोर होने का जोखिम बढ़ जाता है।
साथ ही, अमेरिका बाहरी वित्तपोषण पर काफी हद तक निर्भर बना हुआ है: लगभग एक-चौथाई ट्रेजरी बिल्स विदेशी निवेशकों के पास हैं, जिनमें China और Japan सबसे बड़े धारक हैं (अमेरिकी कर्ज पर European Parliament की एक रिपोर्ट के अनुसार)। हालांकि वॉशिंगटन फिलहाल किसी तरलता संकट का सामना नहीं कर रहा है, लेकिन अंतरराष्ट्रीय निवेशकों का विश्वास बनाए रखना स्थिरता के लिए एक महत्वपूर्ण शर्त बनता जा रहा है।
आज डॉलर मुख्य रूप से विश्व की आरक्षित मुद्रा के रूप में किसी वास्तविक विकल्प की कमी और Federal Reserve के अपेक्षाकृत सख्त (hawkish) रुख के कारण अपनी स्थिति बनाए हुए है। हालांकि, यदि मध्य पूर्व में संघर्ष कम होता है, तो बाजार का ध्यान अल्पकालिक जोखिमों से हटकर मौलिक असंतुलनों पर केंद्रित हो जाएगा। इस स्थिति में, बिगड़ती राजकोषीय स्थिति और संभावित रूप से ब्याज दरों में कटौती की गति बढ़ने से डॉलर में उल्लेखनीय सुधार (correction) हो सकता है, जिससे यह अपनी सापेक्ष मजबूती के बाद फिर से गिरावट के रुझान में आ सकता है।
तकनीकी दृष्टिकोण से, US Dollar Index (DXY), जो डॉलर को अन्य मुद्राओं की टोकरी के मुकाबले ट्रैक करता है, पिछले पांच हफ्तों से एक परिचित दायरे में उतार-चढ़ाव कर रहा है और इसमें मजबूत तेजी का आत्मविश्वास नहीं दिख रहा है। अप्रैल 2025 में 200-सप्ताह के सरल मूविंग एवरेज (200-week SMA) के नीचे ब्रेकआउट और कंसोलिडेशन—नवंबर 2021 के बाद पहली बार—लंबी अवधि के बियर्स (गिरावट के पक्ष में ट्रेडर्स) के पक्ष में है।
दैनिक चार्ट पर, ऑस्सीलेटर सकारात्मक हैं। इंडेक्स प्रमुख मूविंग एवरेज से ऊपर ट्रेड कर रहा है, इसलिए निकट अवधि में कीमतों में बड़ी गिरावट के लिए तैयार नहीं है।
