接下來的一週可以說是本月資訊最為密集的一週。多個主要國家的央行（Federal Reserve、Bank of Japan、Reserve Bank of Australia、Swiss National Bank、Bank of England）將舉行六月會議，英國和日本也將公布關鍵的通膨與成長數據。此外，在接下來的幾天內，本月、甚至可能是今年的最大懸念有望揭曉：美國與伊朗可能簽署一項協議，這將結束中東衝突，並允許霍爾木茲海峽恢復全面航運。目前局勢仍存在變數，這意味著天平可能朝有利美元或不利美元的方向傾斜。

地緣政治議題不會是市場唯一的驅動因素：美元貨幣對的交易員（包括 EUR/USD）正翹首以待 Fed 六月會議，這將是新任主席 Kevin Warsh 的首次亮相。本週還將公布多項關鍵宏觀經濟數據，包括德國 ZEW 指數、美國零售銷售數據、Empire Manufacturing Index，以及 Philadelphia Federal Reserve 的製造業活動指數，這些都可能為該貨幣對帶來額外波動。

然而，就基本面因素的優先順序而言，美國與伊朗之間的談判無疑居於首位。Fed 六月會議，乃至各類宏觀數據，都只是對中東衝突後果的反映，而這場衝突可能在不久的將來畫下句點。因此，未來一週 EUR/USD 的走向將主要取決於「伊朗議題」的前景。

在此提醒一下，週六美國總統在社交媒體上表示，和平協議將於翌日（即週日）簽署。據他所言，協議簽署後，荷莫茲海峽將「向所有人開放」，而這項協議「將成為阻止德黑蘭獲取核武器的屏障」。他稍後又補充，關於從伊朗境內清除或出口高濃縮鈾的技術問題，將在下一階段談判中處理。與此同時，作為斡旋方的巴基斯坦總理也呼應了華盛頓的預期，表示 Islamabad 已準備在 24 小時內舉行協議簽署的「線上儀式」。

然而，伊朗外交部發言人否認了這些說法，表示週日不會簽署任何協議，但他也指出，未來幾天內出現這種情況的可能性「不能被排除」。根據 CNN 的報導，德黑蘭尚未就框架協議作出最後決定，目前仍在研究其政治、法律及技術層面的細節。

迄今為止，美伊協議的前景仍然相當矛盾。一方面，多家媒體持續釋出樂觀訊息——例如，根據以色列 i24 頻道的消息，伊朗國會議長 Mohammad Bagher Ghalibaf 與美國副總統 J.D. Vance 的確將在週日舉行線上會議，簽署一份諒解備忘錄。另一方面，中東地區再次傳出爆炸聲。IDF 代表表示，以軍已對「位於貝魯特南部郊區的 Hezbollah 基礎設施」發動攻擊。這起事件是否會令美伊協議再度流產，仍是未知數。

懸念依舊存在，但正是這個「伊朗議題」，可能決定 EUR/USD 中期走勢的方向。如果美國和伊朗今天或明天不顧一切簽署「Islamabad Agreement」，並開放荷莫茲海峽，那麼在風險資產吸引力上升的背景下，美元可能面臨顯著壓力。屆時，EUR/USD 不僅有望在 1.16 區間站穩，還可能測試 1.1700 阻力位（D1 週期中 Kumo 雲上邊，同時也是布林帶上軌）。反之，若協議再度告吹，該貨幣對將繼續維持在 1.15 區間內，正如上一週的整體走勢。

其他所有基本面因素都將居於次要地位，其中也包括 Fed 六月會議，即便這是 Kevin Warsh 擔任主席後的首次會議。

絕大多數分析師認為，央行將維持所有貨幣政策參數不變，因此市場關注焦點將落在會後聲明、「點陣圖」以及新任 Fed 主席的評論上。

主要懸念在於：2026 年的利率預測中值是否會上移，以此釋放出若通膨走勢惡化，年底前理論上仍存在升息可能性的訊號。期貨市場上，定價至 12 月前至少一次升息機率的交易員比例已突破 40%。不過，懸念仍在，因為與整體通膨不同，核心通膨在 5 月僅溫和上升，這讓央行在收緊前瞻指引時有理由保持謹慎。

市場也將格外留意新任 Fed 主席的新聞發佈會。必須指出的是，Warsh 過去曾批評央行政策過於「可預測」，並主張調整 Fed 的溝通策略。部分專家認為，在他的領導下，Fed 在談及未來行動時的措辭將不再那麼細緻。然而，交易員仍將試圖從中獲得對許多「燃眉之急」問題的答案——尤其是：Fed 對新一波整體通膨有多認真？央行是否認為當前物價上漲只是暫時現象？以及其是否仍保留今年內理論上降息的可能性？

在我看來，市場對 Fed 「鷹派」程度的預期略顯誇大，因此六月會議的實際結果，最終可能會對美元造成壓力。

至於關鍵宏觀經濟報告，則將繼續被地緣政治與 Fed 動向所掩蓋。根據初步預測，ZEW 指數將顯示正向變化，對歐元形成支撐。具體而言，德國商業景氣指數預計在 6 月回升至 -5.5（5 月為 -10.2）；相應的歐元區指數有望從 5 月的 -9.1 升至 -7.6。

美國零售銷售（相關報告將於 6 月 17 日公布）預計在 5 月維持在前一個月的水準，即 0.5%。若排除汽車銷售，銷售額預計同樣成長 0.5%，此前 4 月增幅為 0.7%。

基於對 New York Fed 區內製造商調查而編製的 Empire Manufacturing Index，預計 6 月將降至 13.2 點，中止連續兩個月的升勢。不過，Philadelphia Fed 的對應製造業指數則預計將呈現正向變化，從先前的 -0.4 上升至本月的 11.4。

然而，宏觀經濟數據整體上仍將扮演輔助角色。市場的目光勢必集中在地緣政治議題以及「伊朗議題」的進展上。正是地緣政治，將主導整體風險偏好與美元資產的走勢方向。如果 Islamabad Agreement 得以敲定，EUR/USD 將在 1.16 區間內企穩，並很可能逼近 1.1700 阻力位。若地緣政治不確定性延續，或相關協議破局，對避險資產（包括美元）的需求將得到支撐，使該貨幣對保持在 1.15 區間，同時保留再度下行的風險。

因此，目前所有目光都集中在談判進程上。