美元再度承受市場壓力，因為已經失去了 2026 年的主要支撐因素——地緣政治。上週，美國貨幣未能從整體正面的美國就業市場與失業數據中獲益。回顧而言，4 月失業率維持不變，而新增就業職位數量則明顯高於市場預期；此外，3 月的數據也被向上修正。因此，市場本有極佳機會買入美元，但事實證明，美元只是在地緣政治緊張時，才作為「避險資產」被需要。隨著中東局勢持續趨於緩和，全球為一種脆弱的和平做準備，對美元的需求也在下降。

下週情況預計仍將相同。正面的地緣政治消息越多，美元走低的幅度就可能越大。如果市場連正面的就業報告都選擇忽視，那就意味著，只有一場新的戰爭才能拯救美元。當然，全球真正認為值得以這樣的代價來拯救美元的人，恐怕少之又少。對美元而言，第二個機會是技術性修正。目前 EUR/USD 和 GBP/USD 的上漲波浪結構正逐步接近完成，因此接下來我們可能會看到由三個波段組成的修正結構。不過，上行波段尚未結束，這也意味著，我預計在本週上半周，這兩個貨幣對仍將持續走高。

下週美國最重要的數據將是4月份的通膨報告。不過，我們必須立刻問一句：是否應該預期這份報告會引發市場反應？通膨數據並不被視為比非農就業（Nonfarm Payrolls）更關鍵的報告。如果市場對非農無動於衷，那麼也很可能對消費者物價指數（Consumer Price Index）反應平淡。現在沒有人懷疑通膨將再度上升，問題只在於漲多少。然而，即便加速升至3.7%，也不會改變貨幣政策走向。Federal Reserve 已明確勾勒出其至2026年的路徑——參數維持不變。在最近一次會議中，並未釋放任何可能收緊政策的訊號。Kevin Warsh 將於5月15日接任 Fed 主席，而在新任主席主持的第一次會議上，FOMC 幾乎不可能投票決定升息或降息。下一次會議則將是了解 FOMC 委員目前立場的關鍵。

EUR/USD 的波浪結構：

根據對 EUR/USD 的分析，我認為該品種仍處於趨勢上行段之內（如下圖所示），而在短期內則位於一個修正結構中。目前的修正波浪組合看起來相當完整，未來可能演變為更複雜、延展性更強的形態。中東地緣政治局勢持續改善，這正推動買方情緒轉趨樂觀。我預期匯價有望自當前水準再啟一波漲勢，目標大致指向19整數區附近。

GBP/USD 的波浪結構：

正如我先前預期，GBP/USD 的波浪結構隨著時間推移已變得更加清晰。現在圖表上可以明確看出一個五浪上升結構，而且可能即將走完。如果情況確實如此，那麼在第5浪完成之後，應該會進入一組修正波浪。第5浪可能在1.3699附近結束，這一水準對應於費波納奇刻度上的76.4%。如果地緣政治局勢繼續朝長期和平方向發展，這一上升趨勢段或許會進一步延伸。因此，波浪結構與地緣政治因素的結合，將在未來數週決定英鎊的走勢命運。

我的分析主要原則：

1. 波浪結構應該保持簡單、清晰。過於複雜的結構難以解讀，也經常會被修正。
2. 如果對市場當前情況沒有把握，最好不要貿然入市。
3. 對於走勢方向不可能有100%的把握，務必記得使用防護性停損單。
4. 波浪分析可以與其他類型的分析方法與交易策略結合運用。