Lạm phát đã tăng tốc lên 3,1% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8, đạt mức cao nhất trong vòng năm tháng và tăng rõ rệt so với mức 2,9% của tháng 7, trong khi lạm phát cơ bản giữ nguyên ở mức 2,6% tháng thứ tư liên tiếp. Chỉ số lạm phát chung tăng tốc hoàn toàn do giá năng lượng, trong khi các áp lực giá trong nước mang tính cơ bản không cho thấy dấu hiệu gia tăng.

Doanh số bán lẻ tăng 0,5% so với tháng trước trong tháng 8, xóa sạch mức giảm 0,5% của tháng 7, trong khi thị trường lại kỳ vọng một đợt sụt giảm nữa. Tính theo năm, mức tăng trưởng đạt 2,4%, so với dự báo 1,6%.

Tỷ lệ thất nghiệp trong ba tháng tính đến tháng 7 giữ nguyên ở mức 4,9%, trong khi số lượng lao động hưởng lương trên bảng lương giảm 26.000 người từ tháng 7 đến tháng 8 và giảm 145.000 người so với cùng kỳ năm trước. Tiền lương cơ bản, không bao gồm tiền thưởng, vẫn ổn định ở mức 3,5%; trong khu vực tư nhân chỉ là 2,9%, trong khi khu vực công là 6,3%.

Cuộc họp của Bank of England ngày 17 tháng 9 kết thúc đúng như dự đoán, với lãi suất chính sách được giữ ở mức 3,75%. Đây là quyết định thứ năm liên tiếp giữ nguyên lãi suất kể từ tháng 12 năm ngoái. Trong tuyên bố đi kèm, Ủy ban lần đầu tiên nêu rõ rằng các rủi ro lạm phát đã chuyển sang hướng tăng, và mức độ dịch chuyển còn rõ rệt hơn so với báo cáo tháng 7.

Thống đốc BoE Bailey thừa nhận rằng tác động truyền dẫn của giá năng lượng vào nền kinh tế đến nay là “khá vừa phải”, nhưng lập tức bổ sung rằng càng kéo dài thì nhiệm vụ sẽ càng trở nên khó khăn hơn. Theo ông, cách duy nhất để giải quyết tình hình là xung đột ở Trung Đông phải chấm dứt và giá năng lượng thực sự quay trở lại mức trước xung đột. Dầu Brent đã vượt ngưỡng 100 USD/thùng vào tuần trước, lần đầu tiên kể từ tháng 7. Trong mười ngày trước ngày 6 tháng 9, trung bình chỉ có 10 tàu thương mại mỗi ngày đi qua eo biển Hormuz, mức thấp nhất kể từ tháng 5, trong khi không có tàu chở dầu thô siêu lớn nào rời vùng Vịnh kể từ ngày 2 tháng 9.

Vương quốc Anh phụ thuộc rất lớn vào khí đốt, nhưng khả năng lưu trữ trong nước lại hạn chế. Do đó, trong những giai đoạn nhu cầu đạt đỉnh hoặc sản lượng năng lượng tái tạo thấp, nước này buộc phải dựa vào nguồn cung LNG vận chuyển bằng đường biển — và đây hiện là khâu dễ tổn thương nhất. Đầu tháng 9, OPEC+ đã tạm dừng việc tăng sản lượng lần đầu tiên kể từ tháng 4, lấy đi khỏi thị trường phần nguồn cung bổ sung. Kết quả là, giá hiện không còn được quyết định bởi cán cân cung cầu, mà chủ yếu bởi khả năng vận chuyển, đồng nghĩa với việc các quyết định về sản lượng gần như đã mất đi ý nghĩa.

Nhà đầu tư hiện đang tính đến ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm, với xác suất khoảng 75%, và khoảng 50% xác suất cho một lần tăng thứ hai. Bailey trên thực tế nói rằng những kỳ vọng như vậy đã tách rời khỏi thực tế các cuộc họp của Bank of England. Tuy nhiên, thị trường không nhìn vào lời lẽ mà nhìn vào đường cong giá năng lượng: chừng nào giá khí đốt và dầu còn tiếp tục tăng, việc định giá mức lãi suất cao hơn vẫn sẽ được duy trì.

Vị thế đầu cơ đối với đồng bảng Anh không thay đổi trong tuần được báo cáo, trong khi mức giá ước tính đang ngày càng đi xuống.

Một tuần trước, chúng tôi dự đoán GBP/USD sẽ giảm nếu Fed áp dụng lập trường diều hâu. Và đúng như vậy: đồng bảng Anh đã rơi xuống dưới 1,3425 và chạm đường xu hướng tại 1,3325, nơi nó gặp phải ngưỡng hỗ trợ mạnh. Chúng tôi kỳ vọng xu hướng giảm sẽ còn tiếp diễn, với đà tăng bị giới hạn bởi ngưỡng kỹ thuật tại 1,3410. Sau một nhịp điều chỉnh ngắn, chúng tôi kỳ vọng sẽ có các nỗ lực phá vỡ xuống dưới 1,3325, hướng về đáy tháng 7 tại 1,3272.