В январе общая деловая активность в Японии выросла самыми быстрыми темпами с мая 2023 года.

Композитный индекс S&P Global Japan, составивший 53,1 в начале года, вырос с 51,1 в декабре и свидетельствует о значительном и ускоренном росте общего объема производства частного сектора. Более того, темпы роста были лучшими за последние 32 месяца. Улучшение было обусловлено не только более сильным ростом активности в сфере услуг, но и новым увеличением объемов промышленного производства. На уровне сводного индекса новые заказы выросли самыми быстрыми темпами с мая 2024 года, что было поддержано повсеместным ростом спроса как на товары, так и на услуги.

Экспорт в целом расширился впервые с марта прошлого года и в наибольшей степени за более чем четыре года, рост экспорта снимает последние опасения относительно того, насколько негативно подействуют на экономику Японии тарифы Трампа. Компании также активно увеличивали штат сотрудников, поскольку портфель заказов продолжал расти. Наблюдалось снижение ценового давления, но темпы инфляции отпускных цен ускорились до самых высоких показателей за более чем полтора года. Последний показатель – самый важный с точки зрения воздействия на курс иены, поскольку он показывает, что инфляционное давление растет на фоне роста экономики, это явный сигнал к тому, что повышение ставки Банка Японии не скажется негативно. В целом отчет в пользу более сильной иены.

Из США поступили неожиданные новости. После того как оба отчета ISM вышли сильнее прогнозов, доллар не мог не отреагировать попыткой роста, что и произошло. Динамика была ограниченной, поскольку главное события недели все же отчет по занятости, и игроки ждали пятницы. Ждали до тех пор, пока Бюро статистики труда США не объявило о переносе публикаций данных в связи с очередной приостановкой работы правительства. Отчет о вакансиях за декабрь будет опубликован сегодня, отчет по индексу потребительских цен США за январь — 13 февраля, отчет о занятости за январь — 11 февраля.

Для иены главными становятся внутриполитические события. Премьер-министр Японии Санаэ Такаичи, похоже, одержит крупную победу на предстоящих выборах 8 февраля. Победа позволит Такаичи продвигать экономические преобразования, которые, по задумке, позволят вернуться к «нормальному состоянию» после десятилетий дефляции. То есть достижению устойчивого роста инфляции на уровне около 2%. Положительный результат выборов для ЛДП, который подстегнет «торговлю Такаичи», может поднять курс иены вновь к 160/162, поскольку Такаичи в своей экономической программе близка к идеям Абэномики, и слабая иена здесь скорее в плюс, чем в минус.

Чистая короткая позиция по иене сократилась за отчетную неделю на 0.8 млрд, до -2.8 млрд, расчетная цена продолжает держаться вблизи долгосрочной средней.

Иена по-прежнему в тумане. Если Такаичи получит в воскресенье контроль над парламентом, курс иены может подпрыгнуть выше, что автоматически увеличивает шансы на интервенцию и откат к 150. Предполагаем, что может сработать следующий сценарий – покупка на текущих с целью войти в диапазон 160/162, где длинная позиция должна быть закрыта в ожидании реакции Банка Японии. В долгосрочной перспективе снижение USD/JPY, поскольку ФРС и Банк Японии продолжат реализацию встречных курсов, сужающих спред доходности.