Пара USD/JPY оказалась между молотом и наковальней. Сначала удар по «быкам» нанес Банк Японии, повысив 4 из 6 своих ключевых показателей по инфляции. Затем пришел черед правительства. Министр финансов Сацуки Катаяма заявила, что наблюдает за динамикой иены на Forex с чувством срочности. Такая риторика ранее наблюдалась в преддверии валютных интервенций.

Повышение прогнозов BoJ по инфляции было призвано натолкнуть инвесторов на мысль, что следующее повышение ставки овернайт с 0,75% до 1% может произойти раньше ожидаемых экспертами Bloomberg июня-июля.

Тем не менее, Кадзуо Уэда на пресс-конференции не стал форсировать события. Он повторил свою мантру про ужесточение денежно-кредитной политики в случае выполнения поставленных центробанком условий и отметил риски разгона инфляции в случае ослабления иены. Однако слова о тесном взаимодействии с правительством заставили сомневаться, является ли риторика главы BoJ «ястребиной». Санаэ Такаити вряд ли порадует рост ставок.

Реакция USD/JPY на вербальные интервенции

Куда активнее USD/JPY задвигалась после слов Сацуки Катаямы о чувстве срочности. Обвал пары заставил инвесторов дискутировать на тему, были ли валютные интервенции? Вероятнее всего, нет. Однако укрепление иены против доллара США могло стать результатом запроса ее курса у дилеров со стороны властей. Такая практика обычно используется накануне вмешательства в жизнь Forex.

В 2024 официальный Токио потратил около $100 млрд на валютные интервенции вблизи уровня 160. Теперь инвесторы считают его своеобразной красной линией, через которую правительство не позволит переступить. Несмотря на то, что чиновники Кабинета министров неоднократно подчеркивали, что их волную не конкретные отметки на графике USD/JPY, а скорость роста пары и ее спекулятивный характер.

Что касается Банка Японии, то он, вероятнее всего, подыгрывает правительству. Создает искусственный ажиотаж вокруг своего намерения повысить ставки, однако на самом деле не спешит этого делать. Рынки растут на ожиданиях, и зачастую слухи об ужесточении денежно-кредитной политики важнее фактических действий.

Динамика инфляции в Японии

BoJ, как и любой другой центробанк, продолжает руководствоваться данными. При этом замедление декабрьских потребительских цен в Японии с 3% до 2,4% свидетельствует в пользу паузы в цикле монетарной рестрикции. С учетом широкого дифференциала ставок в США и Стране восходящего солнца, это обстоятельство должно оказывать давление на иену.

Технически на дневном графике USD/JPY есть вероятность формирования разворотного паттерна 1-2-3. Он способен запустить коррекцию, поэтому прорыв поддержки на 157,4 – повод для открытия коротких позиций. Напротив, возврат пары к локальному максимуму в точке 3 вблизи отметки 159,2 усилит риски восстановления восходящего тренда и позволит ее покупать.