อ่านรายละเอียดเพิ่มเติม
08.05.2026 12:51 AM
พลวัตของอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์หลังสิ้นสุดสงครามในอิหร่านจะขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญหลายประการ ซึ่งไม่มีปัจจัยใดบ่งชี้ว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะมีแนวโน้มแข็งค่า เริ่มจากปัจจัยสำคัญที่สุดก่อน คือ นโยบายการเงินของธนาคารกลาง เป็นที่ทราบกันดีว่า ทั้ง European Central Bank และ Bank of England กำลังพิจารณาการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นในช่วงฤดูร้อนนี้ หากภายในเวลานั้นความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังไม่ยุติ ช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิดกั้น และอัตราเงินเฟ้อยังคงเร่งตัวขึ้น แผนดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าเงินเฟ้อจะชะลอลงได้เอง ซึ่งโดยส่วนตัวแล้วฉันไม่ค่อยเชื่อเท่าไร แต่ลองสมมติว่าธนาคารกลางเหล่านั้นประเมินถูกต้อง (ท้ายที่สุดพวกเขาก็คือธนาคารกลาง) และเงินเฟ้อจะปรับตัวลงเองได้จริง ในกรณีนั้น ธนาคารกลางอังกฤษและยุโรปก็จะไม่จำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป
แล้ว Federal Reserve ล่ะ? สถานการณ์ซับซ้อนกว่าด้วย “ปัจจัย Trump” แม้ว่าเงินเฟ้อในสหรัฐจะเพิ่มสูงขึ้น แต่ FOMC ก็ยังไม่แสดงสัญญาณความพร้อมที่จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นในปี 2026 Jerome Powell ได้ให้คำใบ้ไว้ในสุนทรพจน์ครั้งสุดท้ายในฐานะประธาน Fed ว่าไม่อาจตัดความเป็นไปได้นี้ทิ้งไปได้ แต่ตลาดกลับไม่เชื่อเขา ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch ความน่าจะเป็นของการปรับลดดอกเบี้ยเพียงหนึ่งครั้งภายในสิ้นปีมีไม่ถึง 15% และความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นดอกเบี้ยหนึ่งครั้งก็ต่ำไม่ต่างกัน
ดังนั้นจึงมีความเป็นไปได้สูงว่าเราจะไม่เห็นทั้งรอบของการเข้มงวดหรือลดระดับนโยบายการเงิน อย่างไรก็ตาม ตรงจุดนี้เองที่ “ปัจจัย Trump” เริ่มมีบทบาท อย่าลืมว่า Kevin Warsh ได้รับการแต่งตั้งให้เป็นหัวหน้า Fed ไม่ใช่เพราะความสามารถด้านเศรษฐศาสตร์ที่โดดเด่นเป็นพิเศษ Trump พยายามจะปลด Jerome Powell ตั้งแต่สมัยดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีสมัยแรก เมื่อเขาตระหนักว่าไม่สามารถควบคุม Fed จากทำเนียบขาวได้ ดังนั้น Warsh จึงมีหน้าที่รื้อฟื้นแนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายการเงิน เพื่อให้ Trump เลิกกระวนกระวายเสียที ท้ายที่สุดแล้ว การอยู่ในสภาพกระวนกระวายในวัยของเขานั้นเป็นเรื่องที่เป็นโทษต่อสุขภาพอย่างยิ่ง
และตอนนี้ก็มีหลายเรื่องให้ต้องกังวล เศรษฐกิจกำลังขยายตัวอย่างอ่อนแรงและอาจเข้าสู่ภาวะถดถอย ตลาดแรงงานสหรัฐฯ แสดงผลลัพธ์ที่น่าผิดหวังในปี 2025 คะแนนนิยมของ Donald Trump กำลังร่วงลง การเลือกตั้งสภาคองเกรสในเดือนพฤศจิกายนก็ดูมีแนวโน้มว่าจะแพ้อย่างน้อยหนึ่งสภา ชาวอเมริกันไม่พอใจกับราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูง เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น สงครามในอิหร่าน นโยบายด้านผู้อพยพ และการปรับลดงบประมาณด้านสาธารณสุขและสวัสดิการสังคม หาก Trump ขึ้นเวทีแล้วประกาศอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยอดเยี่ยมได้ ก็อาจช่วยพยุงคะแนนนิยมทางการเมืองของเขาได้บางส่วน แต่เขาทำเช่นนั้นไม่ได้
จากการวิเคราะห์ EUR/USD ผมสรุปได้ว่าเครื่องมือคู่นี้ยังคงอยู่ภายในช่วงขาขึ้นของแนวโน้ม (ตามที่แสดงในภาพด้านล่าง) และในระยะสั้นกำลังเคลื่อนไหวอยู่ในโครงสร้างเชิงปรับฐาน (corrective structure) ชุดคลื่นปรับฐานในตอนนี้ดูค่อนข้างสมบูรณ์แล้ว และอาจขยายตัวให้ซับซ้อนและยืดยาวมากขึ้นได้ก็ต่อเมื่อฉากหลังด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางไม่เลวร้ายลงไปอีก มิฉะนั้น อาจเกิดช่วงแนวโน้มขาลงชุดใหม่จากระดับปัจจุบัน เราได้เห็นคลื่นปรับฐานไปแล้ว และผมคาดหวังการเคลื่อนไหวขึ้นระลอกจากระดับปัจจุบัน โดยมีเป้าหมายบริเวณเลขหลัก 19
ภาพคลื่นของคู่เงิน GBP/USD ชัดเจนขึ้นตามกาลเวลาอย่างที่ผมคาดไว้ ตอนนี้เรามองเห็นโครงสร้างคลื่นขาขึ้นแบบห้าคลื่นที่ชัดเจนบนกราฟ ซึ่งอาจกำลังจะสิ้นสุดในไม่ช้า หากเป็นเช่นนั้น เราควรคาดหมายการก่อตัวของชุดคลื่นปรับฐาน ดังนั้นสถานการณ์พื้นฐานสำหรับช่วงวันข้างหน้าคือ การปรับขึ้นไปยังบริเวณเลขหลัก 37 สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อจากนั้นจะขึ้นอยู่กับปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ หลังจากที่มีโครงสร้างขาลงแบบแรงกระตุ้น (impulsive) เราก็ได้เห็นการเคลื่อนไหวขาขึ้นแบบแรงกระตุ้นเช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าคู่เงินนี้อาจอยู่ในช่วงเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้นในกรอบที่ใหญ่กว่า
