*) см. также: Торговые индикаторы InstaTrade по GBP/USD

Пара GBP/USD продемонстрировала резкий, но, похоже, кратковременный всплеск во вторник, поднявшись к уровню 1.3490. Этот отскок стал результатом совпадения двух факторов: выхода смешанных данных по рынку труда Великобритании и продолжающегося ослабления доллара США на фоне эскалации трансатлантического торгового конфликта. Однако фундаментальный анализ показывает, что потенциал для устойчивого роста фунта стерлингов в ближайшей перспективе серьезно ограничен.

Текущая ситуация: фунт между слабой экономикой и слабым долларом

Ключевые факторы, поддержавшие фунт

1.Слабость доллара США (USDX упал до 98.35; 98.50 - на момент публикации статьи).

Главным драйвером роста пары GBP/USD стала, скорее, не сила фунта, а слабость его оппонента. Индекс доллара продолжил падение из-за усиления торговой риторики вокруг Гренландии. Угрозы США ввести тарифы на европейские товары и ответные меры ЕС создают давление на американские активы, способствуя глобальной распродаже доллара в рамках сценария «Продай Америку».

2.Смешанные данные по занятости в Великобритании: Отчет показал сохранение уровня безработицы на высоком уровне 5,1% (ожидалось 5,0%) и добавление 82 тыс. новых рабочих мест.

Однако более глубокий анализ выявляет тревожные сигналы: количество занятых по зарплате сократилось на 43 тыс. в декабре и на 184 тыс. за весь 2025 год (это самое быстрое годовое сокращение с 2021 года), рост регулярной заработной платы в частном секторе (ключевой показатель для Банка Англии) замедлился до 3,6% в годовом исчислении, достигнув пятилетнего минимума и приблизившись к прогнозу Банка Англии.

Данные указывают на охлаждение рынка труда и снижение инфляционного давления со стороны зарплат. Это открывает пространство для Банка Англии для дальнейшего смягчения монетарной политики.

Давление на фунт: перспективы смягчения политики BoE

Несмотря на краткосрочный рост, фунт сталкивается с серьезными внутренними рисками:

1.Рынки уже закладывают снижение ставок. Участники рынка оценивают вероятность снижения ставок Банком Англии на 50 базисных пунктов в течение следующего года как 80%. Ожидаемая конечная ставка — 3,25%. Такие ожидания являются структурным противовесом для укрепления фунта.

2.Фокус на инфляции. Все взгляды будут прикованы к данным по индексу потребительских цен (CPI) за декабрь, которые выйдут в среду (в 07:00 GMT). Ожидается, что инфляция останется стабильной, но замедление роста заработной платы снижает риски её повторного разгона. Член Комитета по монетарной политике (MPC) Алан Тейлор ранее заявлял, что инфляция может вернуться к цели в 2,0% уже к середине 2026 года, что поддерживает повестку на постепенное снижение ставок.

Перспективы и ключевые уровни для GBP/USD

Дальнейшая динамика пары будет зависеть от баланса между внешним (долларовым) и внутренним (фунтовым) факторами.

*) см. также GBP/USD: сценарии динамики на 20.01.2026

Краткосрочные драйверы

1.Торговый конфликт США-ЕС. Выступление Трампа в Давосе и ответные действия ЕС продолжат влиять на общую склонность инвесторов к риску и спрос на доллар. Деэскалация может поддержать доллар и ограничить рост пары, эскалация — ослабить доллар и дать паре шанс на рост.

2.Инфляционные данные в Великобритании (среда). Неожиданно сильные данные по CPI могут временно укрепить фунт, отодвинув ожидания снижения ставок. Слабые данные, напротив, усилят давление на валюту.

3.Данные по инфляции в США (PCE) и активность ФРС. Выход ключевых показателей инфляции в США (в четверг в 15:00 GMT) и комментарии ФРС окажут влияние на траекторию доллара.

Техническая картина

• Текущий уровень сопротивления находится в зоне 1.3490 - 1.3500. Удержание ниже этой зоны говорит о сохранении нисходящего давления.
• Ключевая поддержка расположена в районе 1.3400. Её пробой откроет путь к тестированию более низких уровней, возможно, к 1.3300.

Возможные сценарии

1.Сценарий консолидации/роста (маловероятен для устойчивого тренда). Может реализоваться при сочетании резкой девальвации доллара из-за геополитики и сильных данных по инфляции в Великобритании. Целью в этом случае станет зона 1.3550 - 1.3600, однако рост, вероятно, будет ограниченным и недолгим из-за фундаментальных проблем фунта.

2.Базовый сценарий (возврат к снижению). Наиболее вероятен. Как только геополитический шок будет отыгран, а внимание инвесторов вернется к экономике Великобритании и повестке Банка Англии, фунт вновь окажется под давлением. В этом случае пара GBP/USD вернется к тестированию 1.3400 и ниже.

3.Негативный сценарий (ускоренное падение). Реализуется при слабых данных по инфляции в Великобритании и сохранении мягкой риторики Банка Англии, нацеленной на борьбу с экономическим спадом. Это ускорит падение к уровню 1.3300 и ниже.

Заключение

Текущий рост GBP/USD — это, скорее, тактическая пауза и реакция на временную слабость доллара, а не разворот тренда. Фунт стерлингов остается валютой со сложными внутренними проблемами: охлаждающийся рынок труда, замедляющаяся инфляция зарплат и высокая вероятность дальнейшего цикла снижения ставок Банком Англии. Эти факторы будут сдерживать валюту в среднесрочной перспективе.

Инвесторам следует рассматривать текущие движения с осторожностью. Любые дальнейшие всплески, скорее всего, будут использоваться для формирования коротких позиций, пока не появятся убедительные сигналы об изменении монетарного курса Банка Англии в сторону ужесточения или существенного улучшения экономических перспектив Великобритании. Краткосрочный фокус — на данные по инфляции в среду и развитие торгового конфликта между США и Европой.