"وعدے اور شادی ایک ہی چیز نہیں ہوتے۔"

ڈونلڈ ٹرمپ نے دعویٰ کیا ہے کہ امریکہ کو آبنائے ہرمز پر مکمل کنٹرول حاصل ہے اور انہوں نے دھمکی دی ہے کہ بحری جہازوں پر حملوں کی قیمت ایران کو ادا کرنا ہوگی۔ اگرچہ بیانات اور سخت الفاظ کی کمی نہیں، لیکن واشنگٹن اور تہران کے درمیان مذاکرات میں عملی پیش رفت اب بھی نظر نہیں آ رہی۔

تاہم، سرمایہ کار کافی عرصہ پہلے ہی وائٹ ہاؤس کی سیاسی بیان بازی کو امریکی ڈالر کی قدر کا بنیادی پیمانہ سمجھنا چھوڑ چکے ہیں۔ اب مارکیٹ کے لیے کہیں زیادہ اہم سوال یہ ہے کہ بانڈ مارکیٹ کیا اشارہ دے رہی ہے۔

ایف ای ڈی کی شرحِ سود اور ٹرثری ییلڈ

برینٹ خام تیل کی قیمتوں میں تیزی اور امریکی ٹریژری ییلڈز میں اضافے نے EUR/USD کے "بیئرز" کو دوبارہ رفتار فراہم کر دی ہے۔ گزشتہ ہفتے کمزور نان فارم پے رولز کے اعداد و شمار کے باعث ٹریژری ییلڈز میں کمی ہوئی تھی، جس سے فیڈرل فنڈز ریٹ میں اضافے کے امکانات کم ہو گئے تھے۔ تاہم، آبنائے ہرمز کے گرد بڑھتی ہوئی کشیدگی نے مارکیٹ کو مہنگائی کے خطرات کی یاد دلا دی — اور اس کے ساتھ ہی فیڈرل ریزرو کے "ہاکس" بھی دوبارہ متحرک ہو گئے۔ ٹریژری ییلڈز جس سمت جائیں گی، امریکی ڈالر بھی اسی سمت حرکت کرے گا۔

حقیقت میں، امریکہ کے کمزور لیبر ڈیٹا کو اب ییلڈز کو نیچے رکھنے کے لیے کافی دلیل نہیں سمجھا جا رہا۔ پاکستان کے ثالثوں نے کہا ہے کہ فریقین "کسی معاہدے کے قریب پہنچ چکے ہیں"۔ لیکن جب تک آبنائے ہرمز کے حوالے سے واضح اور حتمی معاہدہ سامنے نہیں آتا، ڈیریویٹو مارکیٹ کے شرکاء جغرافیائی سیاسی خطرے کے پریمیم کو قیمتوں میں شامل کر رہے ہیں، اور اس کے ساتھ فیڈ کی جانب سے مزید سخت پالیسی اختیار کرنے کے امکانات بھی بڑھ رہے ہیں۔

تمام نظریں بدھ کے روز جاری ہونے والے امریکی کنزیومر پرائس انڈیکس (CPI) کے اعداد و شمار پر ہیں۔ ایک نرم رپورٹ لیبر مارکیٹ کی کمزوری کے باعث ہونے والی بانڈ فروخت کے بعد بانڈز میں دوبارہ تیزی پیدا کر سکتی ہے۔ اس کے برعکس، ایک مضبوط رپورٹ، خاص طور پر پٹرول کی قیمتوں میں اضافے کے ساتھ، فیڈ کی مزید سخت پالیسی کی توقعات کو تقویت دے گی اور ہاکس کے مؤقف کو درست ثابت کرے گی۔ جیسا کہ Mizuho نے نشاندہی کی ہے، نرم CPI قلیل مدت میں مددگار ثابت ہو سکتا ہے، لیکن سوال یہ ہے کہ کیا ستمبر سے پہلے توانائی اور سپلائی چینز سے پیدا ہونے والے دباؤ کو متوازن کرنے کے لیے یہ کافی ہوگا۔

اس کے باوجود، جاری تنازع اور فوری حل کے امکانات میں کمی، افراطِ زر کی رپورٹ سے قطع نظر، بانڈ مارکیٹ پر دباؤ ڈال سکتی ہے۔ ایسی صورتحال میں ڈالر کو بیک وقت دو فائدے حاصل ہوں گے — محفوظ پناہ گاہ (Safe Haven) کی حیثیت اور بلند ییلڈز۔ یورو ایک بیرونی جنگ کی صورتحال میں پھنس کر رہ گیا ہے اور اپنے کسی مؤثر جوابی مؤقف کے بغیر آبنائے ہرمز کی صورتحال کو دور سے دیکھ رہا ہے۔ ING کے حکمتِ عملی کے ماہرین کا خیال ہے کہ امریکہ اور یورو زون کے درمیان شرحِ سود کا فرق ڈالر کے حق میں برقرار رہے گا، جب تک کہ یورپی مرکزی بینک (ECB) واضح طور پر اپنے شرحِ سود میں کمی کے سلسلے کے خاتمے کا اشارہ نہیں دیتا۔

کیا آخرکار آبنائے ہرمز کھل جانے کی صورت میں بھی گرین بیک (امریکی ڈالر) اپنی موجودہ پوزیشن برقرار رکھنے کے لیے تیار ہے؟ مجھے شک ہے کہ مارکیٹ بھی اتنی شدت سے اس نتیجے کی خواہش مند ہے جتنی کہ خود ڈالر بظاہر اس کا منتظر دکھائی دیتا ہے۔

تکنیکی اعتبار سے، ڈیلی چارٹ پر یورو / یو ایس ڈی ایک اہم سطح یعنی 1.1525 کو آزما رہا ہے۔ یہی وہ مقام ہے جہاں فئیر ویلیو کی بالائی حد اور وولف ویوو انداز کی 2-4 لائن موجود ہے۔

اوپر سے نیچے کی جانب بریک آؤٹ فروخت کی بنیاد بنے گا، جبکہ اس سطح سے ری باؤنڈ امریکی ڈالر کے مقابلے میں یورو کی خریداری کا اشارہ ہوگا۔