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13.08.2026 10:13 AM"वादे और शादी एक जैसी चीज़ नहीं हैं।" डोनाल्ड ट्रंप ने कहा कि अमेरिका का होर्मुज जलडमरूमध्य पर "पूर्ण नियंत्रण" है और उन्होंने वादा किया कि जहाजों पर हमलों के लिए ईरान को इसकी कीमत चुकानी पड़ेगी।
बयान और सख्त शब्द बहुत हैं, लेकिन वाशिंगटन और तेहरान के बीच बातचीत में कोई वास्तविक प्रगति दिखाई नहीं दे रही है। फिर भी, निवेशकों ने बहुत पहले ही व्हाइट हाउस की बयानबाज़ी के आधार पर अमेरिकी डॉलर का मूल्यांकन करना लगभग बंद कर दिया है।
अब कहीं अधिक महत्वपूर्ण यह है कि बॉन्ड बाजार में क्या हो रहा है।
ब्रेंट तेल की तेजी और अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड्स में बढ़ोतरी ने EUR/USD के मंदी वाले ट्रेडरों (बेयर्स) को फिर से गति दे दी है। कमजोर नॉनफार्म पेरोल आंकड़ों के बाद पिछले सप्ताह ट्रेजरी यील्ड्स गिरी थीं, जिससे फेडरल फंड्स रेट बढ़ने की संभावना कम हुई थी। लेकिन होर्मुज जलडमरूमध्य के आसपास बढ़ते तनाव ने बाजार को फिर से मुद्रास्फीति के जोखिमों की याद दिला दी — और इसके साथ फेडरल रिजर्व के "हॉक्स" भी वापस चर्चा में आ गए। ट्रेजरी यील्ड्स चलेंगी, और अमेरिकी डॉलर उनका पीछा करेगा।
वास्तव में, कमजोर अमेरिकी श्रम बाजार के आंकड़े अब यील्ड्स को नीचे दबाए रखने के लिए पर्याप्त तर्क नहीं लगते। पाकिस्तान के मध्यस्थों ने कहा कि पक्ष "किसी समझौते के करीब" हैं। लेकिन जब तक जलडमरूमध्य के ऊपर "सफेद धुआं" नहीं दिखाई देता, डेरिवेटिव बाजार के प्रतिभागी भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम को कीमतों में शामिल कर रहे हैं और इसके साथ फेड द्वारा सख्ती की बढ़ती संभावना भी।
अब सारी निगाहें बुधवार को आने वाले अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) के आंकड़ों पर हैं। यदि रिपोर्ट नरम आती है, तो श्रम बाजार से प्रेरित बिकवाली के बाद बॉन्ड में फिर से तेजी आ सकती है। लेकिन यदि आंकड़े मजबूत आते हैं, खासकर पेट्रोल की बढ़ती कीमतों के साथ, तो यह फेड की सख्त नीति की उम्मीदों को सही ठहराएगा और हॉक्स को मजबूती देगा। मिजुहो के अनुसार, नरम CPI अल्पकालिक राहत दे सकता है, लेकिन सवाल यह है कि क्या वह सितंबर से पहले ऊर्जा और सप्लाई चेन से आने वाले दबाव की भरपाई कर पाएगा।
फिर भी, जारी संघर्ष और उसके जल्दी समाप्त होने की घटती संभावना मुद्रास्फीति रिपोर्ट की परवाह किए बिना बॉन्ड बाजार पर दबाव डाल सकती है। ऐसी स्थिति में डॉलर को एक साथ दो फायदे मिलते हैं — सुरक्षित निवेश (सेफ-हेवन) का दर्जा और ऊंची यील्ड्स।
यूरो फिलहाल एक बाहरी युद्ध का बंधक बना हुआ है। वह होर्मुज जलडमरूमध्य को किनारे से देख रहा है, लेकिन उसके पास जवाबी मजबूती के अपने तर्क नहीं हैं। ING के रणनीतिकारों का मानना है कि अमेरिका और यूरोजोन के बीच ब्याज दरों का अंतर तब तक डॉलर के पक्ष में रहेगा, जब तक यूरोपीय सेंट्रल बैंक स्पष्ट रूप से यह संकेत नहीं देता कि उसकी नरम मौद्रिक नीति (ईज़िंग) का चक्र समाप्त हो चुका है।
क्या ग्रीनबैक (अमेरिकी डॉलर) अपनी स्थिति बनाए रखने के लिए तैयार है, यदि आखिरकार जलडमरूमध्य खोल दिया जाता है? मुझे संदेह है कि बाजार इस नतीजे की उतनी प्रतीक्षा कर रहा है, जितनी खुद डॉलर करता हुआ दिखाई देता है।
तकनीकी रूप से, दैनिक चार्ट पर EUR/USD एक महत्वपूर्ण स्तर 1.1525 को चुनौती दे रहा है। यही वह क्षेत्र है जहां फेयर-वैल्यू रेंज की ऊपरी सीमा और वुल्फ वेव पैटर्न की 2-4 लाइन स्थित हैं।
ऊपर से निर्णायक ब्रेकआउट बिक्री (सेल) का आधार बनेगा, जबकि इस स्तर से उछाल यूरो को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले खरीदने (बाय) का संकेत माना जाएगा।
