上週，EUR/USD 貨幣對下跌了 150 點，而本週截至目前又再下跌約 130 點。究竟是什麼原因，導致如此強勢的空頭攻勢，並最終在週五告一段落？先提醒一下，目前中東並不存在重新爆發戰爭的迫切威脅，儘管 Donald Trump 不時放話稱，若在未來 60 天內仍未簽署核協議，就可能對伊朗發動新一輪打擊。

雖然聯準會在 6 月會議上採取了更為鷹派的基調，但美元卻在整整一週內都持續走強。我認為這要嘛是市場反應過度，要嘛與 FOMC 會議本身並無直接關聯。ECB 在最近一次會議上的立場，也難稱「鴿派」到足以支撐歐元連跌一整週。德黑蘭與華盛頓之間的談判已經啟動，雙方有兩個月時間來化解核僵局。而且，上週簽署的臨時停火協議，本身已經是相當正面的訊號。因此，在我看來，並沒有足夠理由支持美元出現如此猛烈的漲勢。

然而，市場偶爾就是會出現一種極難用常理解釋的走勢。過去一週我們看到的，正是這樣的行情。如果價格後續對「bearish imbalance 18」——甚至「bearish imbalance 17」——做出反應，那麼這波走勢也未必已經結束。儘管如此，很少人會否認，這一波行情其實早就該出現技術性修正了。

上週，地緣政治終於退居次要位置。德黑蘭與華盛頓簽署了解備忘錄，將停火延長 60 天，並開始著手重新開放荷姆茲海峽。核談判已於上週日在瑞士展開。在地緣政治緊張情勢緩和之際，我們並未看到美元如預期般走弱；同樣地，ECB 採取更緊縮的貨幣立場之後，歐元也沒有因此走強。情況恰恰相反：儘管新聞面與地緣政治背景偏向多頭，空頭卻在整個星期都維持攻勢。在這種情況下，必須等待這波空頭推進自然結束，或至少出現明確的賣出訊號。

從目前技術面來看，自 4 月 17 日啟動的空頭動能仍未結束。「bearish imbalance 17」尚未得到修正，也尚未給出新的賣出訊號。本週又形成了另一個「bearish imbalance 18」，可能最快在今日或明日就引發價格反應。只有在「imbalance 18」被完全突破、失效之後，多頭才有可能發動反攻；屆時，我會再次預期歐元恢復升勢，而就 2026 年以來發生的一切來看，這樣的走勢在邏輯上也更為合理。在此之前，並沒有充分理由期待歐元出現強勢反彈。

理論上，週五公佈的經濟數據本可以迫使空頭收斂，但我並不認為僅在兩小時前釋出的消費者信心指數，是導致當天早盤就已啟動跌勢的主因。6 月的消費者信心略有惡化，但與 5 月相比，仍上升了近 5 點，屬於相當明顯的改善。因此，該指數之所以顯得「疲弱」，只是相對於交易者原先的預期而言。

在 2026 年，多頭仍有許多理由維持積極態度，而且中東局勢也並未減少這些利多因素。從結構性與長期角度來看，Trump 的政策——去年曾促使美元大幅走弱——並沒有根本改變。目前，即便 FOMC 的措辭較為鷹派，我仍看不到對美元有力且持久的支撐因素。相反地，EUR/USD 已逼近一系列前低與關鍵轉折點，這些位置可能被用來「吸收流動性」，並進而觸發當前空頭動能反轉的訊號。

美國與歐元區新聞日曆：

• 歐元區 – ECB 總裁 Christine Lagarde 發表談話（17:30 UTC）。

6 月 29 日：經濟日曆上僅有一項事件。因此，週一經濟背景對市場情緒的影響可能有限。

EUR/USD 展望與交易建議：

依我看來，該貨幣對仍處於構築多頭趨勢的過程中。雖然四個月前新聞面突然大幅轉向有利空頭，但目前仍無法認定這一更大級別的上升趨勢已被徹底取消或結束。因此，在明確低點流動性被「掃過」之後，多頭完全有可能再次發動新一輪攻勢。不過，在當前階段並不建議立即進場做多。首要條件是這一波空頭動能必須走完，並且市場上要出現清晰的多頭技術形態。

目前，交易者手上有兩個已形成的「bearish imbalances」，可作為考慮短線放空的潛在參考區域。但我想特別提醒的是：價格就近存在四個重要的轉折點，可能成為再度「回補流動性」的目標，同時，近期美元走強的基本面理由也頗為存疑。因此，我依舊傾向於期待之後出現多頭推進，但前提是必須至少獲得某種技術面的確認；否則，就應耐心等待新的賣出訊號成形。