在威脅轉化為行動後，歐元昨日對美元大幅走強。有關歐盟國家可能開始拋售美國國債的討論短暫停留在口頭上。

昨天有消息傳出，丹麥開始積極拋售美國國債。AkademikerPension 宣布出售美國政府債券。該養老基金預計將出售約1億美元的證券，並預計在 2026 年1月底前完成該交易。

該基金將此決定描述為純粹的財務考量——不斷增加的赤字和美國政府債務的走向使得國債成為管理風險和流動性次優的工具。一個非官方的動機是美國與歐洲的關係緊張，源於特朗普先生的關稅威脅及其對仍屬於丹麥的格陵蘭島提出的聲索。

丹麥的舉動，即便源自一個相對小的養老基金，對美國經濟而言是一個警示信號。全球的投資者密切關注大玩家的行動，而此類行動可能會引發連鎖反應。如果其他國家和基金效仿丹麥的例子，對美國政府債券的需求可能會大幅下降，使收益率上升，增加美國公共債務的服務成本。

丹麥基金作出此決定的官方理由是可以理解的。美國經濟的不確定性、主權債務負擔增加和政治不穩定，讓追求穩定與安全的投資者認為美國國債的吸引力減弱。相比之下，歐元看來越來越自信，特別是在歐盟內部經濟進一步整合的前景下更是如此。

丹麥的行動對歐元和美元的影響已經顯現出來。由於投資者逃離美國資產以及對歐洲經濟更加積極的看法，推動歐元強勢。相對而言，美元走弱將使美國商品在全球市場上更具競爭力，但也將在國內生成更大的通脹壓力。

值得注意的是，這已經是第三個減少美國國債持倉的丹麥基金。此前，Larernes Pension和PFA也採取了類似行動。

顯然，規模的重要性不如先例的重要性：1億美元對債券市場來說微不足道，但重要的是這個先例，因為報導顯示另一家大型基金已公開拒绝將國債視為無風險資產。如前所述，如果其他機構投資者跟進，美國將被迫支付更高的債務利率。

技術面上，歐元/美元的展望建議買家應考慮重新取得1.1745。只有到這一水平才能測試1.1765。從那開始，有可能移至 1.1785，儘管沒有主要玩家的支持，超越這一點會比較困難。延長目標點是高位1.1810。在下跌的情況下，顯著的買入興趣很可能集中在1.1714左右。如果在那裡沒有出現買家，則明智的做法是等待新的低位 1.1690，或者從 1.1660 開倉做多。

至於英鎊/美元，英鎊的買家需要獲得最近的阻力位1.3460。只有這樣才能讓他們以1.3490為目標，在此之上的突破將面臨挑戰。延伸目標是接近1.3520的區域。如果該貨幣對下跌，空方將試圖在1.3425處控制局勢。如若成功，突破該範圍將對多頭持倉造成嚴重打擊，並可能將英鎊/美元推至1.3400，並可進一步延伸至1.3380。