Giá vàng đã quay lại đà giảm sau hai ngày hồi phục nhẹ, khi giới giao dịch đánh giá lại các tuyên bố mâu thuẫn giữa Mỹ và Iran liên quan đến những cuộc đàm phán hòa bình ở Trung Đông.

Hôm qua, giá vàng giữ quanh mức 4.500 USD/ounce cho đến khi Nhà Trắng tuyên bố rằng các cuộc đàm phán với Iran đang tiến triển hiệu quả và đã chuẩn bị xong một đề xuất hòa bình gồm 15 điểm. Tuy nhiên, Tehran ngày hôm qua đã công khai bác bỏ các đề xuất của Mỹ về việc chấm dứt xung đột và đưa ra các điều kiện riêng của mình, nhanh chóng tạo áp lực trở lại lên giá vàng.

Tại sao vàng lại giảm trong bối cảnh nguy cơ leo thang xung đột quân sự đang tăng lên? Lý do rất đơn giản: giá năng lượng tăng vọt và nhiều khả năng sẽ còn tiếp tục, bởi ngay cả trong khi vẫn theo đuổi con đường ngoại giao, Mỹ đã điều hàng nghìn binh sĩ tới khu vực để chuẩn bị cho một cuộc tấn công trên bộ. Điều này dẫn đến áp lực lạm phát gia tăng đáng kể trên toàn cầu, buộc các ngân hàng trung ương, bao gồm cả Fed, phải tích cực nâng lãi suất. Lãi suất cao luôn tác động tiêu cực đến giá vàng, khiến vàng trở thành tài sản kém hấp dẫn hơn.

Kể từ khi chiến tranh nổ ra, kéo dài gần một tháng, giá vàng đã giảm gần 15%, thường biến động cùng chiều với cổ phiếu và ngược chiều với dầu. Đà tăng mạnh của giá năng lượng đã làm gia tăng rủi ro lạm phát và khiến nhà đầu tư đặt cược rằng các ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên hoặc nâng lãi suất. Như tôi đã đề cập ở trên, điều này tạo ra trở ngại cho các kim loại quý không sinh lợi suất.

Triển vọng Fed nâng lãi suất có thể được kiềm chế phần nào bởi rủi ro suy thoái kinh tế tại Mỹ do chiến tranh kéo dài. Nhiều nhà kinh tế đã bắt đầu hạ dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ trong năm nay, đồng thời nâng dự báo lạm phát và thất nghiệp, qua đó làm tăng xác suất xảy ra suy thoái.

Theo số liệu, khoảng 85 tấn vàng đã được mua vào thông qua các quỹ hoán đổi danh mục kể từ khi chiến tranh bắt đầu. Ngay cả ở mức giá 4.500 USD/ounce, vẫn còn 83 tấn nữa đang trong tình trạng thua lỗ và vì vậy rất dễ bị đem ra thanh lý.

Xét về bức tranh kỹ thuật hiện tại của vàng, phe mua cần giành lại vùng kháng cự gần nhất tại 4.481 USD. Điều này sẽ mở ra mục tiêu 4.531 USD, phía trên ngưỡng này sẽ khá khó để bứt phá. Mục tiêu xa hơn sẽ nằm quanh 4.591 USD. Trong kịch bản giá vàng giảm, phe bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát vùng 4.432 USD. Nếu làm được điều này và phá vỡ được vùng giá nói trên, điều đó sẽ giáng một đòn nặng nề vào vị thế của phe mua và đẩy giá vàng xuống mức thấp 4.372 USD, với khả năng tiếp tục rơi về 4.304 USD.