Lịch sử luôn lặp lại. Một số nhà phân tích so sánh các diễn biến hiện tại với năm 2022, số khác lại liên hệ với thập niên 1970. Bốn năm trước, xung đột vũ trang ở Ukraine đã châm ngòi cho cuộc khủng hoảng năng lượng ở châu Âu, đồng euro rơi xuống dưới mức ngang giá so với đô la Mỹ. Nửa thế kỷ trước đó, cú sốc dầu mỏ cùng với việc cắt giảm lãi suất Fed funds theo yêu cầu của tổng thống đã dẫn tới lạm phát mất kiểm soát, rồi sau đó là suy thoái kép.

Bất chấp mong muốn nới lỏng chính sách tiền tệ dường như rất rõ ràng của Kevin Warsh, người sắp trở thành chủ tịch Fed, nhằm làm hài lòng Donald Trump, vào thập niên 1970, Hoa Kỳ vẫn chưa phải là nước xuất khẩu ròng năng lượng. Đúng là khi đó có nhiều dầu đi qua eo biển Hormuz hơn bây giờ. Tuy nhiên, ngày nay tuyến huyết mạch đó còn vận chuyển nhiều loại hàng hóa khác, bao gồm khí đốt. Đợt tăng giá khí đốt tự nhiên khoảng 70% kể từ cuối tháng Hai cùng với kho dự trữ cạn kiệt của châu Âu gợi lại rất rõ những sự kiện năm 2022.

Khi đó, chủ đề “chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ” lại nổi lên. Hoa Kỳ ở xa các điểm nóng tại Đông Âu hơn so với các đối thủ, nên dòng vốn chảy về đây. Giá khí đốt ở Cựu lục địa tăng nhanh hơn nhiều, GDP khu vực đồng euro chậm lại và lạm phát tăng tốc. ECB rơi vào tình thế vô cùng khó xử: cần phải cứu nền kinh tế bằng cách cắt giảm lãi suất, nhưng lại không thể làm vậy vì rủi ro giá cả tăng cao.

Một kịch bản lặp lại như vậy sẽ là tin xấu đối với khối tiền tệ vốn chỉ mới bắt đầu phục hồi. Các chính phủ sẽ cần có những biện pháp hỗ trợ tài khóa cho các hộ gia đình, tuy nhiên phần lớn dư địa tài khóa hiện có đã được sử dụng cho nhu cầu hạ tầng và ngành công nghiệp quốc phòng.

Tóm lại, châu Âu có thể trụ vững trước một cuộc xung đột ở Trung Đông nếu nó chỉ kéo dài một tháng. Nhưng không ai biết các sự kiện thực tế sẽ diễn biến như thế nào.

Bộ Quốc phòng Mỹ bác bỏ ý tưởng về một cuộc chiến tranh bất tận với Iran, nhưng Donald Trump nói rằng không có thời hạn cố định. Nhà Trắng không loại trừ khả năng triển khai bộ binh Mỹ, dù tổng thống cho rằng điều đó chưa cần thiết ở giai đoạn này. Ông cho biết chiến dịch được lên kế hoạch kéo dài từ 4–5 tuần, nhưng trên thực tế có thể sẽ kéo dài hơn.

Đà lao dốc của EUR/USD cho thấy thị trường đang định giá theo một kịch bản bi quan: họ đang phản ánh khả năng kéo dài căng thẳng ở Trung Đông vào cặp tiền tệ chủ chốt này.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày của EUR/USD cho thấy mô hình đảo chiều 1?2?3 đã hoàn tất. Cả hai mục tiêu cho các vị thế bán mở từ 1,1835 xuống 1,1715 và 1,1615 đều đã được đạt. Việc phá vỡ mức pivot tại 1,1590 sẽ làm tăng rủi ro giá tiếp tục lao dốc về vùng 1,1490. Ngược lại, nếu bật tăng trở lại, cặp tiền có thể tạo đáy, cho phép nhà giao dịch chốt lời và cân nhắc đảo chiều vị thế.