Нефть на время стабилизировалась после снижения примерно на 2% в понедельник, однако затем вернулась к падению. Brent торгуется около 100 доллара за баррель, а WTI держится ниже 89.

Давление создают рост экспорта из Персидского залива и снижение цен Саудовской Аравией, и оба фактора говорят о смягчении сырьевого рынка. Выигрывают азиатские НПЗ и потребители нефти, проигрывают те, кто держал длинные позиции в расчёте на нехватку сырья. Предложение также расширяется. Через Ормузский пролив идёт всё больше нефти, и всё больше танкеров готовы рисковать, проходя по оспариваемому маршруту. Кувейт сообщил, что качает примерно 75% от довоенного уровня, а Ирак пытается нанять дополнительные суда, чтобы отправлять грузы через пролив.

Как я отмечал выше, Saudi Aramco в этой ситуации снизила цену своего флагманского сорта Arab Light для азиатских покупателей до минимума за шесть лет, чтобы бороться за долю рынка. Саудовский шаг важен не только ценой: он показывает, что королевство больше не рассчитывает продавать нефть из дефицита, и такая позиция работает против быков.

Однако сырьевой рынок и топливный рынок живут по-разному. Улучшение потоков сырой нефти через Ормуз не решает энергетическую проблему, потому что поставки нефтепродуктов остаются ограниченными.

Подпирают рынок события в Йемене. Силы, поддерживаемые Саудовской Аравией, отбили у хуситов красноморский город Моха и продвигаются к проливу Баб-эль-Мандеб, ключевому морскому маршруту для саудовского экспорта. В последние месяцы эскалация хуситов против Эр-Рияда повредила энергетическую инфраструктуру и танкеры. Захват Мохи снижает риск для этого маршрута, но не снимает его: бои продолжаются, а нападения на суда остаются возможными. Для рынка это означает, что любой новый удар быстро вернёт премию за риск.

Ближайшим событием станет сегодняшний краткосрочный прогноз Управления энергетической информации США с ожиданиями по топливу на зиму. Он покажет, как выглядят дизель и мазут для отопления в момент острого напряжения на рынке и рекордных цен. Накануне Дональд Трамп смягчил ограничения на использование освобождённого от налога дизельного топлива, чтобы снизить расходы. Мера давно ожидалась, и вышла она за месяц до промежуточных выборов, то есть в политически чувствительный момент.

На мой взгляд, ближайшие сессии пройдут в диапазоне 98-103 долларов по Brent, с небольшим уклоном вниз, пока потоки через Ормуз продолжают расти, а Aramco удерживает цены на низком уровне. Но любой серьёзный инцидент в Ормузе, у Баб-эль-Мандеба или на саудовской инфраструктуре вернёт Brent выше 105 долларов за считаные часы, и пока такой риск остаётся, коррекция вниз будет ограниченной.

Что касается текущей технической картины нефти, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $92. Это позволит нацелиться на $96 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $100. В случае падения нефти медведи попытаются забрать контроль над $89. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Oil к минимуму $87 с перспективой выхода на $83.