เมื่อการซื้อขายเปิดทำการในคืนวันอาทิตย์ตามเวลาเอเชีย การขยายตัวอย่างต่อเนื่องของจำนวนการจ้างงานในเดือนที่แล้วมีแนวโน้มจะกดดันราคาของโลหะมีค่า ข้อมูลล่าสุดจาก US Bureau of Labor Statistics ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ระบุว่า จำนวนตำแหน่งงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 178,000 ตำแหน่งในเดือนมีนาคม ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก โดยเดิมคาดว่าจะเพิ่มขึ้นราว 65,000 ตำแหน่ง รายงานระบุว่าการเติบโตของการจ้างงานพบได้เด่นชัดในภาคการดูแลสุขภาพ การก่อสร้าง การขนส่ง และโลจิสติกส์ ขณะที่การจ้างงานในหน่วยงานรัฐบาลกลางยังคงปรับตัวลดลง ในขณะเดียวกัน อัตราการว่างงานลดลงมาอยู่ที่ 4.3% จากระดับ 4.4% ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งสวนทางกับการคาดการณ์ที่มองว่าจะทรงตัว

เนื่องจากการซื้อขายทองคำหยุดพักในช่วงวันหยุดอีสเตอร์ จึงยังไม่เกิดปฏิกิริยาตอบสนองในตลาดต่อข้อมูลเชิงบวกจากตลาดแรงงานในทันที อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญบางส่วนมองว่ารายงานที่แข็งแกร่งนี้จะเอื้อให้ Federal Reserve สามารถคงจุดยืนที่เป็นกลางต่อทิศทางนโยบายการเงินท่ามกลางความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น

เมื่อไม่นานมานี้ ราคาทองคำเผชิญแรงกดดันจากความขัดแย้งในอิหร่านซึ่งส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก โดยเฉพาะในภาคพลังงาน จนทำให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นเหนือระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ผลที่ตามมาคือความกังวลต่อเงินเฟ้อทั่วโลกได้กดดันให้ธนาคารกลางต่าง ๆ ต้องชะลอการผ่อนคลายนโยบายการเงินชั่วคราว

นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่า การที่ทองคำจะกลับคืนสู่สถานะสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven asset) ได้นั้น เป็นไปได้ก็ต่อเมื่อมีตัวเลขเศรษฐกิจที่อ่อนแอพอจะทำให้ความกังวลเรื่องภาวะซบเซาพร้อมเงินเฟ้อ (stagflation) รุนแรงขึ้น และกดดันให้ธนาคารกลางต้องหันมาปรับลดอัตราดอกเบี้ย แม้ยังมีแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออยู่ก็ตาม

นอกเหนือจากข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่แข็งแกร่งแล้ว Fed ยังได้รับสัญญาณอีกประการหนึ่ง คือ เงินเฟ้อด้านค่าจ้างออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ รายงานระบุว่า ค่าจ้างเฉลี่ยรายชั่วโมงปรับเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% (9 เซนต์) มาอยู่ที่ 37.38 ดอลลาร์ ขณะที่ตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 0.4% นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์อัตราการเติบโตไว้ที่ 0.3% ซึ่งสะท้อนถึงการชะลอตัวของการเติบโตด้านรายได้ นอกจากนี้ ข้อมูลการจ้างงานรวมยังถูกปรับแก้อย่างตีความได้สองทาง โดยตัวเลขเดือนมกราคมถูกปรับเพิ่มขึ้น 34,000 ตำแหน่ง (เป็น 160,000 ตำแหน่ง) ขณะที่ตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์ถูกปรับลดลง 41,000 ตำแหน่ง (เป็น -133,000 ตำแหน่ง)

Chris Zaccarelli ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Northlight Asset Management เน้นย้ำว่า ข้อมูลส่วนใหญ่ในเดือนมีนาคมถูกรวบรวมก่อนที่สหรัฐฯ และอิสราเอลจะเริ่มปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่าน ตามความเห็นของเขา ข้อนี้ชี้ให้เห็นถึงเสถียรภาพของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เขาระบุว่า “ในแง่หนึ่ง ความเป็นไปได้ที่ Fed จะปรับลดดอกเบี้ยนโยบายในระยะอันใกล้ที่ลดลงนั้นดูสมเหตุสมผล ขณะเดียวกันรายงานก็ยืนยันว่าตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งช่วยพยุงการใช้จ่ายของผู้บริโภคซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน”

ในเชิงเทคนิค หากมองไปที่ดอลลาร์ แม้ Zaccarelli จะคาดการณ์ศักยภาพทางเศรษฐกิจที่เอื้อต่อการปรับลดดอกเบี้ย แต่ดอลลาร์ก็ยังไม่พร้อมอ่อนค่า ตามสัญญาณจากออสซิลเลเตอร์ที่ยังอยู่ในโซนบวก ขณะเดียวกัน ทองคำกำลังเผชิญแรงกดดันทางเทคนิคจากฝั่งผู้ขาย โดยออสซิลเลเตอร์อยู่ในโซนลบ อย่างไรก็ตาม การที่ราคายังไม่หลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day SMA) ยังเปิดโอกาสให้ฝั่งกระทิงลุ้นกลับขึ้นไปยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (20-day SMA) และกลับมาควบคุมสถานการณ์เหนือฝั่งหมีได้