การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันดิบเกิน 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลได้สร้างแรงกระแทกอย่างรุนแรงต่อค่าเงินยูโร ตามที่ ANZ ระบุ EUR/USD มักตอบสนองอย่างอ่อนไหวต่อแรงสั่นสะเทือนในตลาดน้ำมันมาโดยตลอด เมื่อสี่ปีก่อน จากความขัดแย้งทางอาวุธในยูเครน ค่าเงินประจำภูมิภาคดิ่งลงต่ำกว่าระดับเสมอภาค (parity) ซึ่งเกี่ยวข้องกับการถูกเบียดออกของผู้ผลิตรายใหญ่ที่สุดที่มีกำลังการผลิตราว 10 ล้านบาร์เรลต่อวัน ขณะนี้จุดสนใจอยู่ที่การหยุดชะงักของเส้นทางหลักในการขนส่งน้ำมัน Brent จากตะวันออกกลางไปยังยุโรปและเอเชีย ซึ่งตามการประเมินของ JP Morgan อาจนำไปสู่ภาวะขาดแคลนอุปทานทั่วโลกถึง 10 ล้านบาร์เรลต่อวัน

ยูโรโซนเป็นผู้นำเข้าน้ำมันและพลังงานสุทธิ และการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันและก๊าซอาจทำให้เศรษฐกิจของภูมิภาคนี้อยู่ในภาวะเปราะบาง จึงไม่น่าแปลกใจที่ความเสี่ยงของภาวะกลับทิศ (reversal risks) รายสัปดาห์ของยูโรร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่การแพร่ระบาดของโควิด-19 และการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ กับฝรั่งเศส ซึ่งทั้งสองช่วงเวลาดังกล่าวมีการพุ่งสูงขึ้นของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่วนในวันนี้ ความตึงเครียดเหล่านั้นกำลังแตะระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

ทิศทางการเปลี่ยนแปลงของความเสี่ยงกลับทิศของเงินยูโร

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้เปลี่ยนมุมมองในตลาดฟิวเจอร์สในหลายกรอบเวลา เดิมที การร่วงลงของ EUR/USD ในปัจจุบันถูกมองว่าเป็นเพียงแค่การปรับฐานในขาขึ้นเท่านั้น แต่เมื่อต้นฤดูใบไม้ผลิมาถึง ทิศทางดังกล่าวก็ถูกพลิกกลับอย่างสิ้นเชิง ความเสี่ยงของการกลับทิศรายปีของยูโรลดลงมาอยู่ในระดับต่ำสุด นับตั้งแต่ Friedrich Merz ทำให้ยุโรปตื่นตะลึงด้วยมาตรการกระตุ้นการคลัง แนวโน้มขาขึ้นของคู่เงินหลักได้เปลี่ยนเป็นขาลงแล้วหรือยัง?

ข่าวร้ายมักไม่มาเพียงอย่างเดียว ภายใต้การนำของนายกรัฐมนตรี Merkel พรรค Christian Democratic Union พ่ายแพ้ในการเลือกตั้งท้องถิ่นที่ Baden-Wurttemberg ทั้งที่ผลสำรวจความคิดเห็นก่อนหน้าแสดงให้เห็นว่าพรรครัฐบาลมีคะแนนนำเหนือพรรค Greens ที่คว้าชัยชนะ เหตุการณ์นี้ยิ่งซ้ำเติมแรงกดดันต่อการร่วงลงของ EUR/USD ให้รุนแรงขึ้นไปอีก

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยหลักที่กดดันยูโรคือเงาของภาวะ stagflation ที่กำลังก่อตัวปกคลุมเศรษฐกิจโลก หากราคาน้ำมันพุ่งขึ้นไปถึง 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลตามที่กาตาร์คาดการณ์ เงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้น ขณะที่ GDP โลกจะชะลอตัวลงอย่างแรง ในสถานการณ์เช่นนี้ ความต้องการรับความเสี่ยงของนักลงทุนทั่วโลกจะหดตัวลง ส่งผลให้ดัชนีหุ้นสหรัฐอ่อนตัวตามไปด้วย

ทิศทางการเคลื่อนไหวของดัชนีหุ้นสหรัฐฯ

Yardeni ได้ปรับเพิ่มความน่าจะเป็นที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะเผชิญแรงเทขายรุนแรงในช่วงเวลาที่เหลือของปี จาก 20% เป็น 35% การปรับตัวลงของดัชนี S&P 500 และ Nasdaq Composite จะยิ่งกระตุ้นให้เกิดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น โดยสินทรัพย์ปลอดภัยหลักในบริบทของความขัดแย้งทางอาวุธในตะวันออกกลางคือดอลลาร์สหรัฐ

ยูโรไม่ได้รับแรงหนุนใด ๆ จากการที่ตลาดคาดหวังมากขึ้นว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ตลาดฟิวเจอร์สคาดว่ามาตรการผ่อนคลายทางการเงินอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2026 ซึ่งทำให้มีความเป็นไปได้ไม่มากที่ธนาคารกลางจะเข้มงวดนโยบายการเงินท่ามกลางวิกฤตราคาพลังงาน เพราะจะมีความเสี่ยงสูงเกินไป

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD ยังคงปรับตัวลงต่อเนื่องจากการเกิดรูปแบบ 1-2-3 อย่างไรก็ตาม หากเกิดแท่งเทียนแบบ pin bar ขึ้น อาจพิจารณาเปิดสถานะซื้อระยะสั้นเมื่อราคาขยับขึ้นไปเหนือ 1.1575 แต่หากยูโรร่วงลงต่ำกว่า 1.1540 ดอลลาร์ การเปิดขายต่อก็ยังเป็นแนวทางที่มีเหตุผล