เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เราได้เสนอว่ามีโอกาสดีที่ค่าเงินปอนด์จะกลับมาเติบโตอีกครั้ง แต่การเคลื่อนไหวที่แข็งแกร่งกว่าจะต้องมีตัวกระตุ้นเพิ่มเติม ตอนนี้ตัวกระตุ้นเหล่านั้นได้ปรากฏขึ้นแล้ว และมาจากหลายทิศทางพร้อมกัน ซึ่งทำให้เราคาดหวังถึงการขยายตัวของแนวโน้มขาขึ้นต่อไปได้

เริ่มจากข่าวทางเศรษฐกิจ ดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นเป็น 3.4% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ และแม้อัตราเงินเฟ้อที่แท้จริงจะยังคงอยู่ที่ 3.2% ก็กล่าวได้อย่างมั่นใจว่ายังไม่มีสัญญาณชะลอตัวของการเติบโตของราคาในขณะนี้

ตัวชี้วัดอื่นๆ ก็อยู่ในโซนสีเขียวเช่นกัน: การเติบโตยอดขายปลีกในเดือนธันวาคมอยู่ที่ 2.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ที่ 1%; ดัชนีราคาปลีกเพิ่มขึ้นแข็งแกร่งกว่าที่คาด ช่วยสนับสนุนอัตราเงินเฟ้อ; กิจกรรมทางธุรกิจในเดือนมกราคมเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนในทั้งสองภาคหลัก—การผลิตเพิ่มจาก 50.6 เป็น 52.6 ในขณะที่ภาคบริการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งยิ่งขึ้นจาก 51.4 เป็น 53.9 ดัชนีผสมอยู่ในระดับสูงสุดตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิ 2024 การเติบโตของ PMI ชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มเศรษฐกิจในเชิงบวกที่เกิดขึ้นในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมจะต่อเนื่องไปถึงเดือนมกราคม

ข้อสรุปหลักคือความกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างน้อยไม่ได้ลดลงท่ามกลางการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ สองปัจจัยนี้เพียงพอที่จะพยากรณ์ผลประชุมของ Bank of England ในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ได้อย่างมั่นใจ—อัตราดอกเบี้ยจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.75%

ในที่ประชุมเดือนธันวาคม Bank of England ได้ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยด้วยคะแนนเสียงที่แคบมาก (5 ต่อ 4) เมื่อพิจารณาจากข้อมูลใหม่ เงื่อนไขสำหรับการผ่อนคลายเพิ่มเติมไม่ได้เกิดขึ้น ไม่เพียงเท่านั้น แต่ยังลดลงอย่างเห็นได้ชัด นี่เป็นปัจจัยเชิงบวกสำหรับปอนด์ แม้จะไม่พิจารณาอิทธิพลอื่นๆ

แน่นอนว่ามีฉากหลังทางการเมืองภายนอกเช่นกัน ในวันอังคาร ประธานาธิบดี Trump ของสหรัฐอเมริกาได้เร่งให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลงโดยกล่าวว่าเขาไม่กังวลเกี่ยวกับการลดลงของมัน "ดอลลาร์รู้สึกดี" Trump กล่าว ตลาดตีความคำพูดนี้เป็นสัญญาณให้ขายดอลลาร์ต่อไป เนื่องจากดอลลาร์ที่อ่อนลงนั้นเป็นการกระตุ้นการส่งออก เมื่อพิจารณาว่ามีไม่มีสัญญาณของการเพิ่มขึ้นของกิจกรรมในภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐอเมริกา ถึงแม้จะได้รับการสนับสนุนอย่างแรงจากทางรัฐบาล อย่างน้อยก็ผ่านข้อจำกัดการนำเข้า ดูเหมือนว่าดอลลาร์ที่อ่อนกว่านี้ในสภาพแวดล้อมปัจจุบันจะเป็นเรื่องสมเหตุสมผลในฐานะหนึ่งในวิธีการกระตุ้นการผลิตภายในประเทศเพิ่มเติม

ตำแหน่งขายสั้นสุทธิต่อปอนด์เปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในสัปดาห์ที่มีรายงาน ขณะที่ราคาที่คำนวณยังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยระยะยาวและเร่งการเติบโตของมัน

เมื่อสัปดาห์ก่อน เราได้ระบุเป้าหมายที่ 1.3566 ซึ่งถูกทำได้อย่างรวดเร็ว จากนั้นปอนด์ก็ขยับผ่านแนวต้านถัดไปที่ 1.3725 อย่างรวดเร็ว ก่อนจะปรับราคาสูงสุดใหม่ที่ 1.3787 และเคลื่อนไหวเหนือระดับดังกล่าว ปอนด์กำลังมีการซื้อขายในระดับเดียวกับกันยายน 2021 เป้าหมายถัดไปคือ 1.4240 และยังคงไม่ชัดเจนว่าจะบรรลุได้หรือไม่ในระยะเวลาอันใกล้นี้ โดยพิจารณาว่าราคาทองคำอยู่ที่ประมาณ 5,300 และราคาน้ำมัน Brent อยู่ในระดับสูงสุดตั้งแต่กันยายนปีที่แล้ว เราถือว่ากระแสแรงกดดันต่อการอ่อนค่าของดอลลาร์ยังคงมีอย่างแข็งแกร่ง การประชุม FOMC จะจัดขึ้นวันนี้ และมีความประหลาดใจอยู่เกือบแน่นอน—ถึงแม้จะไม่ใช่ในการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มว่าจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง อย่างน้อยก็คาดว่าความประหลาดใจอาจมาจากการแถลงข่าวของ Jerome Powell เนื่องจากยังมีประเด็นที่ยังไม่ได้แก้ไขจำนวนมากในวาระการประชุม