Ainda é cedo para comemorar. Apesar das manchetes encorajadoras vindas do Oriente Médio sobre possíveis negociações, o conflito armado continua. Mísseis iranianos atingiram Tel Aviv, e há relatos de que a Arábia Saudita estaria a considerar juntar-se a uma coalizão entre EUA e Israel, enquanto Washington planeja enviar cerca de 3.000 soldados da elite 82ª Divisão Aerotransportada para a região.

Uma operação terrestre não pode ser descartada, o que levou o S&P 500 a perder fôlego após o rali anterior, impulsionado pelas expectativas de um acordo rápido.

Desempenho dos índices de ações dos EUA

Um dos principais motores dos ralis de dois dígitos no índice amplo de ações entre 2023 e 2025 foram os investidores de varejo. Eles compravam ativamente nas quedas, sustentando os ganhos do S&P 500. O conflito no Oriente Médio alterou significativamente esse comportamento.

Segundo a Vanda Research, em 23 de março os investidores de varejo tornaram-se vendedores líquidos de ações americanas pela primeira vez desde 2023. Dados do JPMorgan mostram que os fluxos de varejo para ações individuais e ETFs caíram 43% desde o início do conflito no Oriente Médio. A Citadel Securities foi ainda mais enfática, afirmando que os fluxos de varejo praticamente desapareceram.

Dinâmica dos fluxos de varejo para ações e fundos

No entanto, nada dura para sempre. Se as negociações entre os EUA e o Irã se mostrarem construtivas, a reabertura do Estreito de Ormuz reduziria os preços do petróleo e traria os investidores de varejo de volta ao mercado. Foi o que aconteceu em 2022, quando a atividade dos investidores individuais caiu acentuadamente após o início da guerra na Ucrânia, mas depois voltou com compras nas quedas. Isso sustentou o S&P 500.

A história se repete: uma desescalada das tensões geopolíticas no Oriente Médio transformaria um fator negativo para o índice amplo em um impulso positivo.

Por enquanto, no entanto, os investidores preferem cautela. Mesmo com a alta do S&P 500 no início da semana até 27 de abril, o índice de volatilidade VIX não se moveu. Isso indica que o mercado não está com pressa para passar do medo para a ganância. Ele quer mais provas de que a guerra no Irã terminou. Embora os EUA tenham enviado uma lista de 15 exigências, incluindo a prevenção do desenvolvimento de armas nucleares, Teerã afirmou que o nível de exigência para o diálogo é alto.

O S&P 500 reage positivamente à queda nos preços do petróleo. Quanto mais tempo o Brent e o WTI permanecerem em níveis elevados, maior será o risco de estagflação nos Estados Unidos. Sinais disso já se refletem na desaceleração da atividade empresarial para o nível mais baixo desde abril e na aceleração do componente de preços do PMI para o patamar mais alto em 10 meses.

Tecnicamente, o gráfico diário do S&P 500 mostra os vendedores tentando explorar a formação de um padrão de vela pin bar. Para manter as posições de vendas previamente estabelecidas, o índice amplo precisa se sustentar abaixo do nível de pivô em 6.555. Por outro lado, um movimento acima desse nível, acompanhado de uma nova máxima local em 6.595, indicaria um retorno ao posicionamento comprador.