अमेरिकी डॉलर 2022 के बाद अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया है, क्योंकि निवेशकों के बीच अमेरिकी आर्थिक नीति की स्थिरता को लेकर संदेह बढ़ गया है। डोनाल्ड ट्रंप के दूसरे राष्ट्रपति पद के कार्यकाल के दौरान, ब्लूमबर्ग डॉलर इंडेक्स में लगभग 12% की गिरावट आई है, जो अमेरिकी संपत्तियों से पूंजी के महत्वपूर्ण बहाव को दर्शाता है।

"मूल्यह्रास व्यापार" नामक एक रणनीति बाजारों में लोकप्रिय हो रही है, जिसमें निवेशक डॉलर और डॉलर से जुड़े उपकरणों में अपनी हिस्सेदारी कम कर रहे हैं। दबाव डालने वाला मुख्य कारक व्हाइट हाउस की नीति की अनिश्चितता है। इसमें नए शुल्कों की धमकियां, फेडरल रिजर्व पर ब्याज दरों में कटौती करने का दबाव और अचानक विदेश नीति की पहलों को शामिल किया गया है, जो अमेरिकी सहयोगियों के साथ संबंधों को प्रभावित करती हैं।

सशक्त डॉलर के प्रति प्रतिबद्धता की आधिकारिक बयानबाजियों के बावजूद, बाजारों में यह मान लिया गया है कि एक कमजोर मुद्रा को प्रशासन द्वारा निर्यातों को समर्थन देने के लिए एक स्वीकार्य उपकरण के रूप में देखा जाता है। राष्ट्रपति ने पहले कहा था कि वर्तमान विनिमय दर का स्तर "उत्तम" है, जिससे इन अपेक्षाओं को और बढ़ावा मिला है।

इस परिप्रेक्ष्य में, पूंजी वैकल्पिक संपत्तियों में पुनर्वितरित हो रही है। उभरती हुई बाजारों ने 2012 के बाद से सबसे अच्छा साल की शुरुआत की है, जबकि डॉलर की कमजोरी के खिलाफ हेजिंग की मात्रा रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गई है, जो निवेशकों के बीच रक्षात्मक रणनीतियों के बढ़ने का संकेत है।

"PIMCO के प्रमोल धवन ने कहा, "ऑटोमेटिक डॉलर संचय का युग खत्म हो गया है," और वर्तमान प्रवृत्तियों को निवेश शासन में संरचनात्मक बदलाव के रूप में वर्णित किया है।

डॉलर की गिरावट शुक्रवार को केविन वार्श की फेड चेयरमैन के रूप में नियुक्ति की खबरों के बाद अस्थायी रूप से रुक गई। हालांकि हाल की उनकी बयानबाजी व्हाइट हाउस की स्थिति के साथ मेल खाती है, लेकिन वार्श को बाजारों द्वारा एक अधिक रूढ़िवादी व्यक्ति के रूप में देखा जाता है, जो अन्य उम्मीदवारों की तुलना में आक्रामक दरों में कटौती करने के लिए कम प्रवृत्त हैं।

विश्लेषक चेतावनी देते हैं कि विदेशी निवेशकों में घटता हुआ विश्वास अमेरिकी ऋण बाजार के लिए एक खतरा पैदा करता है। लगभग 1.8 ट्रिलियन डॉलर के संघीय बजट घाटे और 39 ट्रिलियन डॉलर के पास कुल सरकारी ऋण के साथ, संयुक्त राज्य अमेरिका अभी भी ट्रेजरी बॉंड्स की मांग पर भारी निर्भर है। विदेशी पूंजी का निरंतर बहाव सरकार को यील्ड्स बढ़ाने के लिए मजबूर कर सकता है, जिससे आर्थिक विकास पर दबाव पड़ेगा।