फेडरल रिजर्व फिलहाल ब्याज दरों में और कमी करने की कोई जल्दबाज़ी में नहीं दिख रहा है। जेफरीज़ के अनुसार, मौद्रिक नीति में ढील को 2026 तक रोक दिया जा सकता है, क्योंकि वित्तीय प्रोत्साहन और डोनाल्ड ट्रंप का प्रस्तावित निवेश कार्यक्रम — जिसे “वन बिग ब्यूटीफुल बिल” कहा जा रहा है — आर्थिक वृद्धि को प्रोत्साहित करेगा और अतिरिक्त समर्थन की ज़रूरत को कम करेगा।

जेफरीज़ ने एक नोट में कहा,

दूसरे शब्दों में, बाज़ार नई राहत नीतियों की उम्मीद नहीं कर रहा, बल्कि एक ठहराव की उम्मीद कर रहा है। भले ही फेड चेयर जेरोम पॉवेल का कहना है कि “कुछ भी तय नहीं है,” लेकिन विश्लेषक 2025 के अंत में तीसरी दर कटौती की संभावना को लेकर संशय में हैं। ऐसा होने के लिए फेड के “हॉक्स” (सख्त नीति समर्थकों) को और अधिक ठोस सबूतों की आवश्यकता होगी।

सरकारी शटडाउन और आंशिक आंकड़ों की कमी के बावजूद, अब समग्र तस्वीर अधिक स्पष्ट हो गई है। साल की शुरुआत में जो अनिश्चितता फेड के रास्ते में थी, वह अब घट रही है — श्रम बाज़ार ठंडा पड़ा है, मुद्रास्फीति स्थिर हो गई है, और अब पूर्वानुमान अधिक मज़बूत दिख रहे हैं। जेफरीज़ के अनुसार, हाल के आंकड़ों के संशोधन ने ब्याज दरों की मौजूदा दिशा से जुड़ी आख़िरी चिंताओं को भी दूर कर दिया है।

2025 के अंत में रोजगार आँकड़ों में संशोधन के बाद कुछ ढीलात्मक कदम उठाए गए थे, लेकिन 2026 में संतुलन विपरीत दिशा में झुक सकता है — क्योंकि ट्रंप प्रशासन द्वारा प्रस्तावित वित्तीय प्रोत्साहन और कर रियायतें वर्ष के दूसरे भाग में आर्थिक वृद्धि को तेज़ कर सकती हैं।

व्यापार वार्ताओं में नरमी और टैरिफ युद्धों की अनुपस्थिति फेड को अपने “ढील चक्र” को रोकने के लिए एक सुविधाजनक कारण दे सकती है — बशर्ते कि आर्थिक आँकड़े या नियामक निकाय में कर्मियों के बदलाव कोई नई अप्रत्याशित स्थिति न लाएँ।

दो साल की ब्याज दरों में वृद्धि, मुद्रास्फीति और शटडाउन की अशांति के बाद, बाज़ार अंततः कुछ असामान्य अनुभव कर सकता है — स्थिरता, भले ही वह केवल थोड़े समय के लिए क्यों न हो।