GBP/USD मुद्रा जोड़ी ने भी बुधवार को अपनी ऊपर की ओर बढ़त फिर से शुरू की, हालांकि इसके लिए स्थानीय स्तर पर बहुत कम मजबूत कारण मौजूद थे। एक बार फिर हम यह जोर देकर कहना चाहते हैं कि हमारी राय में डॉलर इसलिए नहीं गिर रहा क्योंकि भू-राजनीतिक तनाव कम हो गया है या क्योंकि होरमुज़ जलडमरूमध्य खुल सकता है।

पहला, तनाव में वास्तव में कोई कमी नहीं आई है। ईरान और अमेरिका किसी भी समय फिर से सैन्य कार्रवाई शुरू कर सकते हैं, और युद्धविराम के बाद जितनी बार तनाव बढ़ा है, उतनी बार तो शायद पड़ोसी की बिल्ली ने भी अपने जीवन में कटलेट नहीं खाए होंगे।

दूसरा, होरमुज़ जलडमरूमध्य पहले भी कई बार खोला जा चुका है, लेकिन यह अभी भी दुनिया पर दबाव बनाने के लिए ईरान का सबसे महत्वपूर्ण साधन बना हुआ है। इसलिए यदि कोई नया संघर्ष शुरू होता है, तो जलडमरूमध्य फिर से बंद किया जा सकता है।

तीसरा, ब्रिटिश पाउंड के पास तकनीकी रूप से बढ़ने के पर्याप्त आधार मौजूद हैं।

चौथा, बाजार पहले ही फेडरल रिज़र्व की उन संभावित ब्याज दर बढ़ोतरी को कीमतों में शामिल कर चुका है जो शायद कभी हों ही नहीं।

हमारी राय में, डॉलर पूरे बाजार में ओवरबॉट है और वैश्विक कारक केवल इसके कमजोर होने की ओर संकेत करते हैं।

कुल मिलाकर, हम काफी समय से यही दृष्टिकोण व्यक्त करते आ रहे हैं। हालांकि, यह समझना चाहिए कि "ब्लैक स्वान" घटनाएं खत्म नहीं हुई हैं। कौन यह अनुमान लगा सकता था कि डोनाल्ड ट्रंप मध्य पूर्व में पूर्ण पैमाने का युद्ध शुरू कर देंगे? कई विशेषज्ञों के अनुसार, स्वयं ट्रंप ने भी यह उम्मीद नहीं की थी कि युद्ध पाँच महीने तक चलेगा। यदि युद्ध शुरू करने वाला व्यक्ति ही उसकी अवधि या उसके स्पष्ट लक्ष्यों का अनुमान नहीं लगा सका, तो बाजार में कोई भी ऐसी घटनाओं का पूर्वानुमान नहीं लगा सकता था।

यदि मध्य पूर्व में युद्ध नहीं हुआ होता, तो पाउंड बहुत पहले 1.4000 के ऊपर कारोबार कर रहा होता। याद कीजिए कि इस वर्ष की शुरुआत में पाउंड लगभग 1.3900 तक पहुँच गया था। केवल तब, जब मध्य पूर्व से "जलने की गंध" आने लगी, पाउंड और यूरो गिरे और डॉलर मजबूत हुआ। फिर भी, हमारी दीर्घकालिक अपेक्षाएँ नहीं बदली हैं। वास्तव में, मध्य पूर्व का संघर्ष और डॉलर की मजबूती केवल ट्रेडरों को अधिक अनुकूल कीमतों पर खरीदने का अवसर प्रदान कर रही थी।

यह भी ध्यान देने योग्य है कि ईरान और अमेरिका के बीच युद्ध वर्षों तक चल सकता है। हमें पता है कि फिलहाल यह मानना कठिन है, लेकिन ऐसा असंभव क्यों है? मॉस्को और कीव के बीच संघर्ष अब अपने पाँचवें वर्ष में है।

याद रखें कि परमाणु-ऊर्जा से जुड़ा मुख्य मुद्दा अभी भी अनसुलझा है, और पूरे पाँच महीने के युद्ध के बाद भी पक्ष होरमुज़ की स्थिति को सुलझाने में संघर्ष कर रहे हैं। दूसरे शब्दों में, ट्रंप के युद्ध ने मध्य पूर्व की स्थिति को और खराब कर दिया और पूरी दुनिया में ऊर्जा संकट को भड़का दिया। अभी जो प्रश्न तय किया जा रहा है, वह कम से कम होरमुज़ जलडमरूमध्य को खोलने का है; फिलहाल कोई भी परमाणु मुद्दे के बारे में नहीं सोच रहा।

किसी समय भू-राजनीति अमेरिकी डॉलर के खिलाफ भी काम करना शुरू कर सकती है। जैसे ही बाजार यह समझेगा कि इस संघर्ष से अमेरिकी अर्थव्यवस्था को कोई सकारात्मक लाभ नहीं मिल रहा और फेड की सख्त मौद्रिक नीति केवल एक सपना बनी हुई है, धारणा बदल सकती है। यदि संघर्ष समाप्त होता है, तो ट्रंप फिर से फेड पर प्रमुख ब्याज दर घटाने का दबाव डालेंगे।