EUR/USD मुद्रा जोड़ी ने दो दिनों की गिरावट के बाद शुक्रवार को हल्की रिकवरी दिखाई; हालांकि, डाउनट्रेंड अभी भी बना हुआ है। याद रहे कि इस जोड़ी की गिरावट अप्रैल के अंत में शुरू हुई थी, जब बाजार ने धीरे-धीरे यह समझना शुरू किया कि ईरान और अमेरिका के बीच समझौता संभव नहीं है। दो महीने बीत चुके हैं, और अमेरिका और ईरान ने 60 दिनों के युद्धविराम समझौते पर हस्ताक्षर किए हैं, जिसके दौरान परमाणु समझौते पर बातचीत होनी थी और होर्मुज़ जलडमरूमध्य को खोला जाना था। और अब स्थिति क्या है? बाजार अभी भी ईरान और अमेरिका के शांतिपूर्ण सह-अस्तित्व पर विश्वास नहीं करता, और यह कहना भी मुश्किल है कि ट्रेडर्स गलत हैं!

उदाहरण के लिए, इस बात पर कैसे प्रतिक्रिया दी जाए कि पिछले सप्ताह शांति समझौते पर हस्ताक्षर हुए, लेकिन रविवार तक IRGC के प्रतिनिधियों ने होर्मुज़ जलडमरूमध्य की नई नाकाबंदी की घोषणा कर दी? असल समस्या यह है कि डोनाल्ड ट्रंप किसी तरह तेहरान के साथ समझौता करने में सफल रहे, जिसमें उन्होंने काफी रियायतें दीं और यहाँ तक कि कुछ परमाणु हथियारों वाले बैलिस्टिक मिसाइलों को रखने की मौखिक अनुमति भी दे दी (यह दिखाता है कि ट्रंप युद्ध समाप्त करना कितना चाहते हैं), लेकिन दूसरी ओर इज़राइल, जिसका लेबनान और हिज़्बुल्लाह के साथ अपना अलग संघर्ष है, इस समझौते में शामिल ही नहीं था। पिछले कुछ दिनों में यरूशलम ने दक्षिणी लेबनान में हमले किए हैं, जिसके जवाब में ईरान फिर से होर्मुज़ जलडमरूमध्य को बंद करने और अमेरिका के साथ आगे की बातचीत से हटने की बात कर रहा है। इसलिए ट्रेडर्स स्वयं यह आकलन कर सकते हैं कि ट्रंप की टीम द्वारा की गई बातचीत कितनी प्रभावी रही।

पिछले सप्ताह बाजार के पास डॉलर बेचने के पूरे कारण थे, क्योंकि संघर्ष लगभग समाप्त हो गया था। लेकिन ऐसा लगता है कि बाजार ने फिर भी इस पर भरोसा नहीं किया। हमने पहले भी यह सवाल उठाया था कि वाशिंगटन और तेहरान परमाणु समझौते पर कैसे सहमत होंगे, जब एक पक्ष पूरी तरह परमाणु ईंधन और हथियार छोड़ने की मांग करता है, जबकि दूसरा पक्ष इस अल्टीमेटम को मानने से इनकार करता है। ऐसा लगता है कि बाजार के अधिकांश ट्रेडर्स भी इसी तरह की अनिश्चितता से जूझ रहे हैं, इसी वजह से युद्धविराम समझौते के बाद यूरो और ब्रिटिश पाउंड में कोई मजबूत तेजी नहीं देखी गई। आंशिक रूप से, इस स्थिति पर फेडरल रिज़र्व का भी असर पड़ा, जिसने वर्ष के दूसरे हिस्से में मौद्रिक नीति सख्त करने के संकेत दिए। हालांकि, हमारे अनुसार ये उम्मीदें अभी भी पूरी तरह सैद्धांतिक हैं। हमें नहीं लगता कि बुधवार और गुरुवार को डॉलर की तेज़ मजबूती के पीछे केवल फेड जिम्मेदार है।

अगले सप्ताह यूरोप और जर्मनी में जून के सर्विस और मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर के बिज़नेस एक्टिविटी इंडेक्स जारी होंगे, और ये अगले पाँच दिनों के महत्वपूर्ण इवेंट्स में शामिल हैं। इसलिए चाहे बाजार चाहे या न चाहे, उसे फिर से भू-राजनीति पर नज़र रखनी ही होगी। इस विषय पर कोई भी पूर्वानुमान लगाना बेकार है, क्योंकि स्थिति लगभग हर दिन बदलती रहती है। कोई नहीं जानता कि घटनाएँ किस दिशा में जाएँगी। हालांकि, एक बात स्पष्ट है: यदि इसी तरह "भू-राजनीतिक उतार-चढ़ाव" जारी रहा, तो डॉलर अगले एक साल तक भी मजबूत ग्रोथ नहीं दिखा पाएगा। और जब तक मध्य पूर्व का संघर्ष पूरी तरह हल नहीं हो जाता, यूरो से भी मजबूत तेजी की उम्मीद नहीं की जा सकती।